20260320-大越期货-PTA_MEG早报_27页_1mb

PTA&MEG早报-2026年3月20日总结

核心内容概述

本报告为大越期货投资咨询部金泽彬发布的PTA与MEG市场早报，内容涵盖价格走势、基本面分析、库存情况、主力持仓、供需平衡表、利润变化及市场预期等。整体市场受成本端及宏观因素影响较大，PTA与MEG均呈现震荡态势，需关注后续装置变动与成本变化。

---

PTA每日观点

基本面

• 市场商谈氛围清淡，现货基差企稳。
• 本周在05-85有成交，下周在05-75成交，价格商谈区间在6720~7050元/吨。
• 今日主流现货基差在05-79元/吨。

基差

• 现货价格为6865元/吨，05合约基差为31元/吨，盘面贴水。

库存

• PTA工厂库存为5.92天，环比减少0.02天，显示库存压力有所缓解。

盘面

• 20日均线向上，收盘价收于20日均线之上，显示短期偏强趋势。

主力持仓

• 主力净空，多翻空，市场情绪偏空。

预期

• 美伊冲突有升级风险，油价继续上行，带动聚酯原料偏强运行。
• PTA价格行至高位，贸易商积极出货，现货基差走弱。
• 短期内PTA现货价格将跟随成本端宽幅震荡，关注后续成本端及装置变动。

---

MEG每日观点

基本面

• 周四乙二醇价格冲高回落，市场商谈一般。
• 夜盘受地缘局势影响，乙二醇快速冲高，现货商谈围绕05合约贴水80-95元/吨展开。
• 早间基差逐步走强，现货商谈在05合约贴水63-80元/吨附近。
• 午后维持高位震荡，基差继续走强，现货成交至05合约贴水50-65元/吨附近。

基差

• 现货价格为5154元/吨，05合约基差为-66元/吨，盘面升水。

库存

• 华东地区MEG库存为91.7万吨，环比减少5.8万吨，库存压力有所缓解。

盘面

• 20日均线向上，收盘价收于20日均线之上，显示短期偏强趋势。

主力持仓

• 主力净空，空增，市场情绪偏空。

预期

• 上周起乙烯裂解制乙二醇企业减产，榆林化学、榆能等装置检修，国内乙二醇负荷下降至67%。
• 原油价格维持高位，成本端支撑明显。
• 3-5月供需预期改善，近期价格高位宽幅波动，后续关注海外物流情况及装置新增变化。

---

供需平衡分析

PX供需平衡

• 2026年3月PX国内开工率为90.00%，聚酯的PX需求为398.2万吨，PTA出口和其他需求为39.3万吨，PX对聚酯的平衡为14万吨。

PTA供需平衡

• 2026年3月PTA总产量为643.6万吨，进口0.2万吨，出口36万吨，总消费为628.4万吨，过剩量为-20.6万吨。
• 产量同比增加6.70%，消费量同比增加3.60%，产量累积同比增加5.70%，消费累积同比增加5.30%。

MEG供需平衡

• 2026年3月MEG总产量为181.1万吨，进口65万吨，出口0万吨，总消费为249.7万吨，过剩量为-3.6万吨。
• 产量同比增加2.00%，进口同比减少3.80%，供给同比增加0.40%，消费同比增加4.50%，供应累积同比增加2.10%，消费累积同比增加5.30%。

---

价格与利润分析

现货价格

• PTA现货价为6865元/吨，MEG现货价为5154元/吨。
• PTA期货05合约收盘价为6834元/吨，MEG期货05合约收盘价为5220元/吨。

基差

• PTA 05合约基差为31元/吨，MEG 05合约基差为-66元/吨。

利润

• PTA加工费为2302.98元/吨，石脑油MEG利润为-173.12元/吨，外采乙烯制MEG利润为67.09元/吨，甲醇制MEG利润为-1131.28元/吨，煤制MEG利润为-894.00元/吨。
• 涤纶短纤利润为-296.17元/吨，涤纶长丝(DTY)利润为250.00元/吨，涤纶POY利润为353.84元/吨，涤纶FDY利润为228.84元/吨。

---

市场预期与风险提示

主要逻辑

• 短期商品市场受宏观面影响较大，关注成本端走势。
• PTA价格高位震荡，MEG价格维持高位波动，需关注供需变化及成本支撑。

风险点

• 美伊冲突升级可能推高油价，进一步影响聚酯原料价格。
• 装置检修及减产可能影响供应，但需关注后续产能恢复情况。
• 原油价格波动、物流情况、新增装置投产等不确定性因素。

---

总结

• PTA：短期价格受成本端支撑，震荡偏强，需关注贸易商出货及装置变动。
• MEG：价格高位震荡，成本支撑明显，关注海外物流及新增装置。
• 库存：PTA与MEG库存环比减少，显示市场供应压力缓解。
• 利润：PTA加工费偏高，MEG利润分化，乙烯裂解制MEG利润较好。
• 市场情绪：主力净空，市场情绪偏空，需警惕价格回调风险。