20230605-国投安信期货-煤焦钢周报_政策加码预期增强_煤焦钢整体反弹_8页_3mb

文档总结：煤焦钢整体反弹分析

核心内容概述

当前市场环境下，煤焦钢整体呈现反弹趋势，主要受到政策预期增强和市场情绪回暖的影响。尽管经济复苏乏力，但终端需求在淡季仍表现出一定韧性，库存持续下降，为市场提供了支撑。然而，需求的持续性仍需观察，同时供给端存在下行压力，特别是唐山等地的限产政策及粗钢压减进展。

主要观点与关键信息

一、终端需求表现

• 螺纹钢：本周螺纹钢表观消费量回升至311.5万吨，全国建材贸易商日均成交16.2万吨，显示需求有一定支撑。螺纹钢现货价格反弹至3620元/吨，周涨幅1.69%。
• 热卷：热卷表观消费量下降，但社库和厂库库存均有所下降。现货价格反弹至3790元/吨，周涨幅1.34%。
• 钢材库存：螺纹钢社库和厂库库存分别下降5.3%和2.3%，热卷社库和厂库库存分别下降3.1%和0.2%，整体库存压力缓解。

二、钢铁供给情况

• 钢厂开工率：全国247家钢厂高炉开工率维持在82.36%，产能利用率略有下降至89.66%。
• 铁水产量：日均铁水产量下降至240.81万吨，显示供给端有所收缩。
• 螺纹钢产量：周产量小幅回升至273.41万吨，长流程产量增长，短流程则出现亏损。
• 热卷产量：周产量下降至310.06万吨，反映需求疲软。
• 钢厂利润：螺纹钢长流程毛利为107元/吨，短流程毛利为-251元/吨，热卷毛利为247元/吨，显示钢厂仍有一定利润支撑，但短流程亏损明显。

三、焦炭市场分析

• 焦炭提降落地：现货第十轮提降落地，价格有所下调，但供需仍偏宽松。
• 焦炭库存：全国110家样本钢厂焦炭库存可用天数为13.26天，环比下降0.05天，显示库存压力不大。
• 焦炭利润：主产省样本焦化平均利润下降，但生产积极性尚可，市场博弈加剧。
• 价格走势：焦炭主力合约周涨幅1.89%，但现货价格下跌2.51%，显示市场情绪与实际供需存在差异。

四、焦煤市场分析

• 焦煤供应：煤矿开工小幅回落，供应整体稳中略降，产地库存延续下降。
• 焦煤库存：全国110家样本钢厂焦煤库存可用天数为13.59天，环比下降0.42天，显示库存压力有所缓解。
• 焦煤价格：现货价格下跌3.57%，显示市场承压，但价格优势仍不明显。
• 价差波动：焦煤主力合约周涨幅0.68%，但现货价格下跌，市场波动加剧。

五、市场情绪与操作建议

• 市场情绪：随着政策预期增强和终端需求回暖，黑色系期货市场情绪有所改善，盘面出现反弹。
• 操作评级：
  • 螺纹钢：★★★（具备明显多头趋势，投资机会尚可）
  • 热卷：★★★（具备明显多头趋势，投资机会尚可）
  • 焦炭：★★★（具备明显多头趋势，投资机会尚可）
  • 焦煤：★★★（具备明显多头趋势，投资机会尚可）

六、风险提示

• 经济下滑：国内经济大幅下滑可能对需求造成负面影响。
• 政策变化：去产能、环保限产政策加码可能对供给端产生进一步影响。
• 市场波动：成本端焦煤疲弱，可能制约煤焦钢价格反弹空间，短期波动风险较高。

数据图表概览

• 期货行情：螺纹钢、热卷、焦炭、焦煤、铁矿石主力合约价格均有所上涨，但涨幅不一。
• 价差历史图：各品种1-10或1-9价差图显示市场波动加剧，但趋势尚不明朗。
• 比价图：螺纹钢与铁矿石、焦炭、焦煤等比价图显示价格关系变化，反映市场情绪与供需动态。
• 库存与产量图：钢材、焦炭、焦煤库存与产量数据图显示供需偏宽松，库存持续下降。

总结

综上所述，煤焦钢市场在政策预期和终端需求回升的推动下整体反弹，但需求持续性仍需观察，供给端存在下行压力。市场情绪回暖支撑了盘面反弹，但成本端疲弱制约了价格上行空间，短期波动加剧。投资者应密切关注政策动向、限产力度及市场情绪变化，把握操作机会。