20210813-华安期货-棉花周报_棉价高位震荡_疫情或是重大不稳定因素_9页_981kb

棉花周报总结

核心内容概述

2021年8月9日至13日期间，棉花市场整体呈现高位震荡态势。国际和国内棉价均受到供需变化、天气影响及疫情波动等多重因素的影响，市场情绪较为复杂，但总体保持偏强格局。

主要观点

国际市场分析

• ICE棉花期货：本周震荡上行，周四因USDA供需报告下调全球产量和期末库存，引发投机买盘入场，价格一度上涨近3%，触及2018年6月以来最高位。周五略有回调，但整体仍维持偏强走势。
• 美国经济数据：7月非农数据优于预期，就业市场恢复强劲，对棉花市场信心有所提振。
• 天气影响：热带风暴弗雷德可能影响美国东南部和墨西哥湾，对棉花生长构成潜在威胁。
• 疫情因素：德尔塔病毒尚未控制，又发现更具传染性的拉姆达病毒，对消费形成一定利空。

国内市场分析

• 郑棉主力合约：本周换月至01合约，价格横盘整理，市场观望情绪浓厚。截至8月13日，收盘价为17875元/吨，持仓量增加。
• 现货市场：3128B级棉花现货价及主要省份到厂价均有所上调，市场预期新棉开秤价格偏高，抢收现象明显。
• 国储棉轮出：成交率维持100%，成交均价上涨，保持高溢价。
• 运输影响：因疫情防控，出疆棉花运输受阻，公路运输量环比下降10.9%，火车运输成为主要方式。
• 下游市场：纱线市场行情稳定，但坯布库存上升，部分纺企挺价意愿强，但成交尚未放量，导致现货棉价微跌。

关键信息

供需情况

• 全球产量与库存：USDA报告显示，2021/22年度全球棉花产量和期末库存均下调，引发市场投机买盘。
• 国内产量预期：新疆棉花病虫害减轻，全国产量降幅好于预期，但供需格局未发生根本性变化。
• 进口情况：内外棉价差收窄，进口棉价格上涨，国内棉价回调，内外套利空间依然存在。

天气与生长情况

• 新疆天气：8月新疆维持高温少雨天气，棉花结铃情况不及往年，采摘时间可能推迟。
• 美棉生长：结絮率63%，低于五年平均，但棉花生长良好占比提升至65%。热带风暴可能影响棉农预期。

疫情对市场的影响

• 国内：疫情防控升级影响出疆运输，导致运输周期延长。
• 国外：东南亚各国延长封锁时间，坯布工厂开工率下降，坯布库存上升；宁波舟山港暂停服务，影响全球进出口市场。

下周关注重点

1. 美周度出口报告：关注美国棉花出口数据，判断市场供需变化。
2. 美棉生长报告：评估棉花生长情况对产量和价格的影响。

投资策略建议

• CF2201合约：建议轻仓多单持有，短期棉价有望维持震荡偏强。
• 关注点：投资者需密切关注疫情后续发展、坯布端价格变化及国际供需动态。

风险提示

• 疫情可能对全球棉花贸易和消费造成重大影响。
• 天气变化可能影响棉花产量及市场预期。
• 供需格局尚未发生根本性改变，棉价上涨通道仍可能持续。

数据来源与编制信息

• 数据来源：同花顺iFind、华安期货投资咨询部
• 编制：
  • 何濛 分析师 F3033829/Z0014543
  • 李伟 首席分析师 F0283072/Z0010384
• 联系方式：
  • 网址：www.haqh.com
  • 邮箱：tzzx@haqh.com
  • 电话：0551-62839067

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