20210709-华安期货-油脂油料周报_等待USDA七月供需报告指引_8页_1mb

油脂油料周报总结

核心内容

本周油脂市场整体偏弱，但不同品种走势有所分化。豆油、棕榈油和菜油均受到供需变化、天气因素及政策调整等多重影响，市场情绪总体偏谨慎，建议投资者根据品种特性采取相应的操作策略。

主要观点

1. 豆油

• 本周价格走低，主要因美豆产区迎来降水，CBOT大豆价格偏弱，同时国内油厂开机率较高，豆油继续累库，价格承压。
• 随着气温升高，油脂消费可能有所改善，建议持有y2109多单。
• 基差报价持续下滑，市场观望情绪浓厚，油厂为刺激出货调低报价。

2. 棕榈油

• 本周价格偏弱震荡，但基本面偏强，印度取消对进口精炼棕榈油的限制，需求恢复，预计后续需求将继续好转。
• 马来西亚因劳动力问题，产量增幅或不及预期，棕榈油仍有上行动力。
• 建议继续持有p2109多单。
• 国内棕榈油库存偏低，到港船只较少，基差偏强，供应偏紧局面短期将持续。

3. 菜油

• 本周价格大幅走低，主要受豆菜、菜棕油价差影响，同时全国菜油库存压力较大，下游成交清淡。
• 建议采取震荡思路操作012109合约。
• 沿海地区油厂开机率偏低，出货不佳，预计三季度菜油将持续累库。

关键信息

下周关注重点

1. USDA七月供需报告 和 MPOB月报，将对大豆及棕榈油供需格局产生重要影响。
2. 美豆周度出口报告 和 作物生长报告，反映美国大豆市场动态。
3. 马来西亚棕榈油出口、产量数据，影响棕榈油市场供需预期。

现货市场动态

• 豆油：国内油厂一级豆油现货主流报价区间为8900-9060元/吨，周内均价9046元/吨，环比上涨1.83%。基差报价下跌，市场成交清淡。
• 棕榈油：国内24度棕榈油现货主流报价区间为8500-8700元/吨，周内均价8660元/吨。华南地区7月份主要市场基差为2109 + 1000至1200元/吨，价格波动较大，多议价成交。
• 菜油：福建、广西、广东地区油厂日均出货量分别为800吨、700吨、400吨，出货情况不佳，预计三季度持续累库。

库存情况

• 豆油：库存继续增加，厂商调低基差报价以促进出货。
• 棕榈油：库存偏低，到港船只较少，市场成交清淡，供应偏紧。
• 菜油：沿海油厂开机率偏低，出货不佳，库存预计持续累积。

油价差与油粕比

• 豆油、棕榈油、菜籽油价差：本周三大油脂价格走低，豆油因累库压力较大，棕榈油因基本面偏强，预计后续豆棕油价差有望收窄。
• 油粕比：豆粕因进口大豆到港量大，部分油厂仍存在胀库问题，短期油强粕弱，油粕比有望回升。

总结

本周油脂市场整体承压，但不同品种表现各异。豆油受累库影响价格偏弱，但因天气改善和消费预期，建议继续持有多单；棕榈油虽价格偏弱，但基本面支撑较强，需求恢复，建议继续持有；菜油则因库存压力和价差影响，走势偏弱，建议采取震荡策略。下周需重点关注USDA供需报告、MPOB月报及马来西亚棕榈油产量出口数据，以判断市场走势。

数据来源

• 图表数据来源：Wind、华安期货投资咨询部
• 现货价格数据来源：我的农产品网
• 投资策略建议来源：华安期货投资咨询部分析师团队

编制信息

• 分析师：何濛（F3033829/Z0014543）
• 首席分析师：李伟（F0283072/Z0010384）
• 联系方式：
  • 网址：www.haqh.com
  • 邮箱：tzzx@hqh.com
  • 电话：0551-62839067

免责声明

本报告中的信息均来源于公开可获得资料，力求准确可靠，但对这些信息的准确性及完整性不做任何保证。据此投资，责任自负。本报告不构成个人投资建议，也没有考虑到个别客户特殊的投资目标、财务状况或需要。客户应考虑本报告中的任何意见或建议是否符合其特定状况。