20250412-广发期货-工业硅周报_工业硅大型企业减产_期货价格低位震荡_30页_3mb

工业硅周报总结

核心内容

本周报主要分析了工业硅市场在2025年4月的供应、需求、价格走势及库存变化情况，同时涵盖了多晶硅、光伏玻璃、有机硅、铝合金等下游产品的市场表现，并对成本与利润进行了分析。整体来看，工业硅市场受到对等关税政策、供需关系变化及宏观经济影响，呈现出价格底部震荡、库存压力较大的态势。

主要观点

1. 工业硅价格走势

• 华东通氧Si5530：价格企稳，截至4月11日为10100元/吨，环比下跌约1%。
• 新疆99硅：价格企稳，截至4月11日为9350元/吨，环比下跌约1%。
• 华东Si4210：价格下跌1.36%，至10900元/吨。
• 期货价格：工业硅期货价格下跌365元/吨至9455元/吨，跌幅近4%。
• 价格波动区间：预计在9000-11000元/吨之间，若减产导致库存去化，价格波动重心可能上移，但上方空间受限。

供应情况分析

1. 供应端变化

• 3月产量：工业硅产量为34.22万吨，环比增加5.19万吨（增幅17.9%），同比减少6.6%。
• 4月产量预期：受新疆大型企业减产影响，预计4月产量将降至30万吨以下。
• 地区开工率：
  • 新疆：样本硅企周度开工率回落至58%。
  • 云南：样本硅企周度开工率上升至23%。
  • 四川：样本硅企周度开工率回升至6%。
  • 西北（青海、宁夏、甘肃）：样本硅企周度开工率上涨至80%。
• 新增产能：4月初，云南永昌硅业10万吨/年水电硅节能环保项目点火投产，或将带来新的供应压力。预计2025年仍有多个新项目投产，总产能可能超过100万吨。

需求情况分析

1. 下游产品表现

• 多晶硅：
  • 3月产量环比上涨至9.61万吨。
  • 4月产量预计小幅增加，接近10万吨。
  • 价格保持稳定，但成交重心下移。
• 光伏玻璃：
  • 3.2mm双层镀膜均价为元/平米，具体数据未明确，但价格整体表现平稳。
• 有机硅：
  • 产量和开工率数据未明确，但出口量季节性图显示出口量有所波动。
  • DMC及下游产品价格波动，但未给出具体数值。
• 铝合金：
  • 产量和开工率数据未明确，但出口量季节性图显示出口量有所波动。
  • 新能源汽车产量增加，带动铝合金需求。
• 汽车产量：
  • 新能源汽车产量季节性图显示产量稳步增长，对铝合金需求有支撑。

成本与利润分析

• 硅石、电极、石油焦、硅煤价格：均有所波动，但未提供具体数据。
• 电价：
  • 云南地区电价为元/千瓦时，具体数值未明确。
  • 新疆地区电价为元/千瓦时，具体数值未明确。
  • 四川、福建地区电价数据也未明确。
• 成本与利润：
  • Si5530：全国平均成本为元/吨，利润为元/吨。
  • Si4210：全国平均成本为元/吨，利润为元/吨。
  • 整体利润：工业硅平均利润为元/吨，具体数值未明确。

库存及仓单变化

• 社会库存：截至4月11日，社会库存共计61.2万吨，环比增加0.4万吨。
• 交割库库存：截至4月11日，交割库库存为47.4万吨，环比增加0.4万吨。
• 仓单变化：4月11日仓单回落至70,242手，但仍超过35万吨。
• 库存趋势：库存持续增加，整体平衡仍需关注库存去化情况。

关键信息

• 宏观影响：对等关税政策导致宏观预期转弱，商品价格普遍下跌，但工业硅价格相对坚挺。
• 供应减量：新疆大型企业预计减产2个月，月均产量减少约4.35万吨，但云南、四川、西北地区开工率小幅上升，导致供应减量收窄。
• 需求疲软：多晶硅、有机硅、铝合金等下游产品需求未明显回升，库存压力仍存。
• 价格波动：工业硅价格预计在9000-11000元/吨区间震荡，若库存去化，价格可能上移，但受限于西南地区复产及套保预期。

总结

工业硅市场在2025年4月面临供应端减产与新增产能并存的局面，需求端仍偏弱，库存压力持续存在。价格方面，工业硅现货及期货价格相对坚挺，但整体处于底部震荡状态。未来需重点关注新疆大型企业减产的落实情况以及西南、西北地区复产对市场的影响，同时留意库存变化及宏观经济政策动向。