20240629-浙商证券-交运行业24Q2业绩前瞻_出海方向高景气_国内客运持续恢复_5页_727kb

交通运输行业2024年第二季度业绩前瞻总结

行业概述

本报告分析2024年第二季度交通运输行业表现，聚焦油运、集运、其他航运、跨境物流、公路铁路、港口、快递和航空等子行业。整体行业呈现高景气增长，尤其得益于外贸需求和供应链改善，部分领域运价创历史新高。Q2为传统淡季，但特殊因素导致需求旺盛，推动业绩回升。

关键行业表现

• 油运：Q2运价环比上升63%，但同比因高基数预计下滑。主要指标如VLCCTD3C-TCE运价达44,392美元/天，显示行业景气度提升。
• 集运：外贸集运景气上行，运价大幅上涨；内贸集运淡季下滑。例如，CCFI指数平均1395点，同比增长49%。
• 其他航运：干散运运价显著改善，BDI指数同比+36%，BCI指数同比+57%，推动相关公司业绩回升。
• 跨境物流：嘉友国际非洲业务增长，Q2空运运价环比+19%，支撑跨境货运。
• 公路铁路：公路业绩或下滑，铁路客运稳健增长，同比提升。
• 港口：吞吐量持续高增长，集装箱量同比增长63%。
• 快递：件量增速超预期，同比增长244%；价格竞争缓和，为稳健增长奠定基础。
• 航空：Q2公商务需求平淡，三大航亏损扩大，但春秋、吉祥等或扭亏。
• 机场：旅客量恢复拉动业绩，国内航线贡献增⻓。

投资建议

报告推荐优先关注资源品和集运板块，如嘉友国际、中远海控；快递板块推荐中通、圆通等头部企业；航空看好春秋、华夏；高股息资产如皖通高速、青岛港。整体建议增持或看好，行业指数相对沪深300或提升。

风险提示

包括核心假设不及预期、需求波动、运价下滑及油价汇率风险等，需谨慎评估业绩不确定性。

总体结论

交通运输行业Q2保持高景气，核心逻辑源于外贸和供应链韧性。投资者应关注高运价子行业和供给侧改善机会，但需警惕外围风险。