2021-10-20-瑞士信贷集团-炉边谈话要点_太阳能和风能PPA趋势_23页_491kb

美国与欧洲可再生能源PPA市场分析摘要

市场趋势

美国市场：

• 水电和风电协议价格持续上涨，企业对可再生能源的需求强劲推动市场。
• 美国太阳能PPA价格在第三季度（Q3）上涨至$33.25/MWh，较Q2增长4%，同比增长15%。
• 风电PPA价格为$26.5/MWh，Q2-Q3环比增长6%，同比增长19%，反映出供应紧张和输配电（interconnection）瓶颈。

电力市场动态：

• 短期供需不平衡导致卖方市场形势，卖方通过灵活的PPA合同条款分担风险，例如推迟项目交付或重新协商价格。

市场痛点：

• 输配电挑战（Interconnection）：90%的开发商认为输配电是实现美国能源部2035年40%太阳能目标的主要障碍（节选自LevelTen调查）。
• 政策与供应链：税收抵免（如反规避关税）不确定性及供应链问题（如多晶硅短缺）被认为是次要挑战。

企业动态：

• 企业为满足ESG目标，保持高采购意愿，需求弹性低，因高碳排放成本目标仍未降低需求。
• 买家越来越多地使用二度脱碳项目和氢能源以达成长期碳中和目标，如微软、谷歌等大型企业已进军24/7清洁电力市场。

欧洲市场：

• 同期，欧洲Gas价格上涨、碳价上涨及风速降低增加了可再生能PPA需求。
• 主要欧洲市场上涨幅度较大：英国的风电价格上涨16%，德国的风电价格上涨13%。

政策与未来预期

• 美国天然气短缺及税收优惠（如投资税收抵免（ITC））延长尚未确定，市场对2025年以后可再生能源收益替代化石能源的愿望增强。
• 特高压电力线路输电计划尚未实施，结构性问题限制了可再生能源开发的可持续增长。

公司动态

• 受访机构主要以企业买家为主，包括需满足当地碳排放目标的大型零售供能商及独立项目运营商，如ARRY、FTCI、SHLS、STEM等上市公司估值较高。

关键观察总结

1. 全球趋势：太阳能和风电价格显著上涨，受政策环境、供应链及输配电瓶颈综合影响。
2. 买方行为：买家为ESG目标投入大量资本，灵活合同条款在应对未来风险中发挥关键作用。
3. 卖方市场：供应紧张推动价格上涨，短期内PPA价格仍将维持高位。
4. 区域差异：欧洲市场因Gas危机推动需求飙升，分析机构建议进一步关注区域市场变化。