20210621-财信证券-财信证券-半导体行业月度报告_景气延续,关注扩产周期下的半导体设备企业-210621_13页_1mb

报告摘要

2021年6月发布的半导体行业月度报告显示，半导体行业整体表现优于各大指数，尤其在需求端和设备端表现突出。行业评级为“领先大市”，建议关注具备景气优势的IDM厂商、封测厂商以及半导体设备企业。

市场行情回顾：
2021年5月1日至6月17日期间，申万半导体指数上涨16.48%，显著优于上证A指、沪深300指数等。半导体材料板块涨幅最大，达33.95%。整体法估值PE为90.48倍，处于历史前25.90%分位；中值法估值PE为94.87倍，处于历史前31.80%分位。
需求端分析：
国内手机出货量自3月份起连续3个月环比下滑，而国外因疫情反复影响印度市场，导致手机厂商下调出货预期。PC与服务器市场因在线需求提升，订单表现强劲，弥补了手机终端部分产能。整体需求仍受疫情和缺芯影响，存在不确定性。
供给端分析：
晶圆代工厂产能利用率维持高位，主要代工厂产能利用率超过95%。成熟制程为主的联电、力积电和旺宏已逐步反映涨价效应。封测厂商月度营收逐月爬坡，但价格传导强度和时间弱于晶圆代工，主要受上游产能约束和议价能力影响。
设备端分析：
代工厂资本开支大幅上修，台积电2021年资本开支上调至300亿美元，未来三年合计1000亿美元。先进制程处于寡头垄断，而成熟制程成为主要扩产方向。8寸晶圆扩产以国内为主，北美和日本半导体设备出货额于4月份延续高增长。

公司名称	2020A EPS	2020A PE	2021E EPS	2021E PE	2022E EPS	2022E PE	评级
士兰微	0.05	485.25	0.61	83.61	0.76	66.71	推荐
扬杰科技	0.80	55.44	1.14	46.12	1.39	37.76	谨慎推荐
长电科技	0.81	52.31	1.01	34.90	1.29	27.48	谨慎推荐
北方华创	1.08	167.12	1.46	174.90	2.02	126.73	谨慎推荐
精测电子	0.99	55.72	1.53	37.82	2.01	28.66	谨慎推荐
闻泰科技	1.94	51.01	3.01	33.54	4.08	24.76	推荐
华峰测控	3.26	114.74	4.99	85.53	6.88	62.02	谨慎推荐

半导体设备出货量提升：
2021年一季度全球半导体设备销售额达235.7亿美元，同比增长70.92%。中国大陆设备销售额达59.6亿美元，同比增长152.54%。日本设备出货额同比增长35.52%，环比增长17.18%，显示设备资本开支向封测环节传导。
资本开支上修：
台积电2021年资本开支上调至300亿美元，其中80%用于先进工艺技术，如3nm/5nm/7nm节点。中芯国际维持43亿美元资本开支不变，主要用于成熟制程。整体来看，成熟制程成为主要扩产动力。
台股景气延续：
台股IC设计公司2021年5月月度营收达863.28亿新台币，同比增长62.81%。联发科、联咏和瑞昱均创下2019年以来的月度营收新高。封测企业营收逐月爬坡，部分涨价动能显现。

SEMI预测：2022年全球半导体产业规模均值达5700亿美元，进入三年超级周期。中国将主导产能扩张，新增FAB厂数量达38个，8英寸产能扩张约17%。
国家科技会议：强调科技创新在高质量发展中的核心地位，关注后摩尔时代的颠覆性技术。
晶圆代工厂表现：2021年第一季度十大晶圆代工厂商总产值创新高，达227.5亿美元，第二季度预计再次创新高。