20180202-中泰证券-全视角-个股_保利地产_海螺水泥_复星医药_浙江医药_宝信软件_中际旭创_中兴通讯_唐德影视_分众传媒_兖州煤业_潞安环能_23页_966kb

文档内容总结

核心内容概述

本文档为中泰证券研究所分析师发布的多篇行业研究及投资建议报告，涵盖房地产、建材、医药、通信、传媒、煤炭、机械、教育等多个行业。报告分析了各行业在2017-2018年的表现、发展趋势、投资机会及风险提示，旨在为投资者提供参考。

主要观点与关键信息

房地产行业

• 保利地产：
  • 2017年业绩超预期，归母净利同比增长26.3%，EPS为1.32。
  • 销售额大幅增长，2017年签约金额3092.3亿元，同比增长47.2%，市占率提升至2.31%。
  • 拿地积极，新增土储建面3968万平，同比增长102%，占销售面积177%。
  • 激励机制升级，员工利益与公司绑定，提升运营效率。
  • 2018年预计销售额冲击4000亿元，EPS上调至1.7和2.24元。

建材行业

• 行业趋势：
  • 从“增量时代”向“存量时代”过渡，关注“定价权”。
  • 供给侧改革深化，行业集中度提升，推荐海螺水泥、中国建材等传统建材龙头。
  • 玻璃行业供给收缩预期升温，推荐旗滨集团。
  • 玻璃纤维需求稳定增长，推荐中国巨石、中材科技。
  • 消费建材受益于地产集中度提升和消费升级，推荐东方雨虹、北新建材、伟星新材等。

医药行业

• 复星医药：

  • 利妥昔单抗拟纳入优先审评，预计年内获批，是公司首个生物类似药。
  • 公司在生物类似药和创新药领域布局广泛，预计2017-2019年归母净利润分别为32.11亿、39.59亿和46.65亿。
  • 风险包括外延并购不达预期、研发失败等。

• 浙江医药：

  • 奈诺沙星注射液拟进入优先审评，预计年内上市，具有广阔的市场空间。
  • 抗生素制剂销售能力强，具备良好的推广前景。
  • 维生素业务和制剂出口平台为公司带来历史大拐点，预计2017-2019年营业收入分别为57.68亿、73.28亿、73.22亿，归母净利润分别为4.13亿、11.84亿、9.09亿。

通信行业

• 宝信软件：

  • 软件信息化与IDC双轮驱动，受益于国企改革。
  • 宝之云IDC项目是上海地区规模最大的IDC项目，2018年预计IDC业务弹性较大。
  • 预计2017-2019年净利润分别为4.11亿、5.65亿、7.20亿，EPS分别为0.53元、0.72元、0.92元。

• 中兴通讯：

  • 三大业务均实现增长，现金流大幅改善。
  • 定增用于5G研发，彰显公司对5G发展的信心。
  • 预计2018-2019年净利润分别为50.70亿和56.30亿，EPS分别为1.21元和1.35元。
  • 风险包括5G商用进度不达预期、市场竞争加剧等。

传媒行业

• 唐德影视：

  • 终止非公开发行，因投资项目变化，但基本面未受影响。
  • 2017年业绩增长，头部剧《巴青传》带来大额资金回流。
  • 2018年预计有9部影视作品产出，有望享受量价齐升红利。
  • 预计2017-2018年EPS分别为0.55元和1.25元。

• 分众传媒：

  • 广告行业全年回升，进入扩张周期。
  • 楼宇媒体和影院视频广告增长显著，预计2017-2018年归母净利润分别为60.1亿和71.2亿，EPS分别为0.49元和0.58元。
  • 风险包括竞争加剧、人才流失等。

煤炭行业

• 兖州煤业：
  • 2017年业绩预增，预计归母净利润约66亿元，EPS为1.34元。
  • 2018年煤价中枢较难回落，行业高景气。
  • 内生与外延结合，预计2019年自产煤销量达1.23亿吨。
  • 风险包括宏观经济低迷、去产能不确定性等。

机械行业

• 徐工机械：
  • 定增获批，打开成长空间。
  • 2017年净利润同比大幅增长，EPS预计为0.15、0.22、0.29元。
  • 作为工程机械龙头，产品市场占有率高，受益行业回暖。
  • 风险包括宏观经济波动、行业竞争加剧等。

教育行业

• 科斯伍德：
  • 大股东增持，彰显对公司未来发展的信心。
  • 龙门教育预计完成业绩承诺，EPS预计为0.34、0.42元。
  • 差异化竞争策略凸显品牌优势，具备全国复制潜力。
  • 风险包括招生不达预期、政策变化等。

投资策略建议

• 关注高景气行业：如5G、云计算、IDC、传媒、建材、煤炭等。
• 重视龙头公司：在传统建材、医药、传媒等领域，龙头公司具备更强的盈利能力和市场份额。
• 把握政策导向：如国企改革、供给侧改革、环保政策等，可能带来行业整合和资源倾斜。
• 关注政策红利：如5G商用、云计算发展、互联网广告增长等，将推动相关行业快速扩张。

风险提示

• 宏观经济风险：如经济增速不及预期、利率上行等。
• 政策风险：如监管政策变化、环保政策趋严等。
• 行业风险：如产能过剩、竞争加剧、需求下滑等。
• 公司层面风险：如新药研发失败、定增不达预期、业绩兑现不及预期等。

结论

文档全面分析了多个行业的市场表现及投资机会，强调了行业趋势、政策影响和公司基本面的重要性。同时，提醒投资者注意相关风险，建议关注具有增长潜力和估值优势的行业及公司，把握市场机遇。