图观2021年5月全球大类资产走势：全球风险资产涨势趋缓-20210602-华创证券-17页_841kb

2021年5月全球大类资产走势总结

核心内容概述

2021年5月，全球风险资产涨势趋缓，主要受美国通胀超预期、疫情反复及地缘政治影响。整体来看，大宗商品表现最强，人民币升值幅度较大，而美元指数持续下跌。股市、债市及汇率市场均呈现分化趋势，贵金属、能源等板块涨幅显著，比特币则大幅下跌。

主要观点与关键信息

一、全球大类资产表现

• 资产类别排序：大宗商品 > 人民币 > 全球股市 > 全球债市 > 美元指数
• 区域表现：
  • 债市：新兴市场债市 > 美债 > 欧债
  • 股市：发达市场股市 > 新兴市场股市
• 收益情况：
  • 贵金属涨幅最大（7.8%）
  • A股涨幅较大（4.1%）
  • 日元和美元跌幅最大（-0.2%、-1.6%）
• 波动率：
  • 能源和人民币波动显著提高
  • 能源波动率最高（29%），人民币波动率从1.4%升至2.3%
• 风险调整后收益：
  • 中债和贵金属表现最佳，分别为0.89%和0.8%
  • 人民币风险调整后收益为0.72%

二、大类资产细分表现

1. 股市表现

• 美股：
  • 行业涨幅前三：原材料（5%）、能源（4.9%）、金融（4.7%）
• 欧股：
  • 行业涨幅前三：能源（6.5%）、日常消费品（4.4%）、房地产（4.3%）
• A股：
  • 行业涨幅前三：金融（6.9%）、信息技术（5.4%）、原材料（4.7%）
• 港股：
  • 行业涨幅前三：信息技术（10.9%）、能源（7%）、日常消费品（6.4%）
• 日股：
  • 行业涨幅前三：非日常生活消费品（5.4%）、金融（4.7%）、医疗保健（2.2%）

2. 债市表现

• 全球债市：整体上涨0.9%，新兴市场债市领涨（2%）
• 美债：利率小幅下行，涨幅0.3%
• 中债：上涨0.8%
• 信用债：
  • 新兴市场高收益债券涨幅最大（1.4%）
  • 欧洲市场信用债涨幅其次（0.9%）
  • 美国高收益信用债上涨0.3%

3. 汇市表现

• 美元指数：5月下跌1.6%，4月下跌2.1%
• 人民币：升值1.6%，涨幅高于4月（1.2%）
• 其他货币：
  • 发达市场：英镑、瑞典克朗、加元升值较大
  • 新兴市场：巴西雷亚尔、俄罗斯卢布升值较大，泰铢、马来西亚林吉特贬值

4. 大宗商品表现

• 整体趋势：大宗商品普涨，仅农产品下跌
• 涨幅前三位：
  • 贵金属（7.8%）
  • 畜产品（4.6%）
  • 能源（3.9%）
• 跌幅：农产品下跌3.2%

5. 另类投资表现

• 比特币：大幅下跌35.4%，受国际舆论及国内监管政策影响
• MLP（主干管道股票）：上涨7.6%，能源价格上涨带动
• REITs：上涨0.8%
• 对冲基金指数：4月涨幅2.4%，5月数据未公布

三、政经事件影响

四、风险提示

• 美国通胀超预期：4月CPI同比上涨4.2%，核心CPI涨幅创1982年以来新高
• 全球疫情复发：印度变异病毒引发担忧，部分患者出现严重感染
• 地缘政治风险：巴以冲突加剧，中东局势不稳定
• 货币政策不确定性：美联储对通胀的判断存在分歧，影响市场预期

五、分析师信息

• 分析师：张瑜
• 执业证号：S0360518090001
• 邮箱：zhangyu3@hcyjs.com
• 职位：华创证券首席宏观分析师
• 其他职务：中国人民大学国际货币研究所研究员、澳门城市大学经济研究所特约研究员

六、免责声明

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