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中国证券市场周刊 2013年11月30日 总第1951期总结

核心内容概览

本期《证券市场周刊》聚焦2014年A股市场走势预期、改革政策影响、机构投资策略及市场动态，重点分析了宏观经济、政策导向、行业趋势、公司动态及投资者行为。

主要观点与关键信息

一、市场展望与投资策略

1. 2014年市场展望
   多数机构认为，受改革政策及经济缓慢复苏的利好影响，2014年A股市场将缓步回暖，熊市阴影逐渐淡去。

   • 成长股、国企改革、军工主题成为机构重点关注的投资方向。
   • 有观点认为，2014年将是“大起大落的马市”，市场将经历三波反弹，分别来自信用风险重建、企业盈利重建和信心重建。

2. 券商观点

   • 国泰君安认为，2014年将是经济转型和估值重建之年，市场将经历三波反弹，分别对应不同阶段的改革措施。
   • 申银万国认为，A股市场有望结束三年的低估，上证指数核心波动区间为2000点~2600点，军工股、国企改革及成长股将受益。

3. 私募观点

   • 私募普遍认为，2014年将是结构性机会为主，春季攻势将带来市场反弹。
   • 钟志锋认为，虽然短期市场可能震荡，但中期改革红利将推动市场上涨。
   • 张云逸强调，2014年一季度流动性将改善，市场有望进入多头模式。

二、宏观经济与政策动向

1. GDP与通胀预期

   • 2014年GDP增速预计为 7%~7.5%，通胀压力将上升，QE退出对流动性影响逐步显现。
   • 企业盈利增速企稳，但国企利润增速大幅下降，导致整体利润增速下滑。

2. 政策改革方向

   • 国企改革：作为三中全会的重要议题，改革将释放制度红利，提升经济效率，缓解地方财政压力。
   • 军工改革：国家安委会的设立及军民融合政策推动军工股上涨，建议关注海空装备建设、北斗导航产业链及军工体系内优质公司。
   • 金融改革：推进注册制改革、扩大QFII和QDII主体资格、支持优先股发行等措施将改善资本市场流动性。

3. 其他政策动向

   • 土地管理法将进行全面修改，加快不动产统一登记制度研究。
   • 财税改革、金融改革、环境与社保改革等将逐步推进，带来结构性机会。
   • 保险资金股权投资比例有望从10%提升至20%~30%，带来约1.88万亿元的长期投资资金。

三、行业与市场动态

1. 军工股投资逻辑

   • 多重利好点燃市场对军工股的热情，游资与机构纷纷加仓。
   • 建议关注 直升机与通用航空产业链、北斗导航产业链，以及部分有军品业务的非军工体系内优质公司。

2. 非牛市周期下的稳定收益

   • 尹星认为，即使在非牛市周期中，也能通过选择成长性行业、耐心持有、把握市场波动实现年化20%左右的收益。
   • 建议关注消费、环保等新兴产业，以及具备高送配预期的个股。

3. 大宗交易市场回暖

   • 11月大宗交易市场活跃，成交金额上升近七成，反映产业资本对市场前景的看好。
   • 机构和游资对军工、金融等板块积极布局，如中金公司、汇川技术、外高桥等。

四、公司动态与事件分析

1. 龙头股份资产置换闹剧

   • 龙头股份拟将部分资产与上海纺织集团资产置换，但半个月后资产又被挂牌转让，引发市场对资产运作的质疑。

2. 中小板与创业板

   • 中小板和创业板仍是市场热点，部分个股因业绩改善或政策利好被增持。
   • 机构对部分公司进行调研，如捷成股份、东软载波、美亚柏科等。

3. 企业盈利与市场表现

   • 企业盈利上升，市场震荡上行，A股处于大型底部的右半侧，市场信心逐渐恢复。
   • 11月A股企业利润增速回升，但需警惕短期波动。

五、市场情绪与投资者行为

1. 投资者信心恢复

   • 市场情绪逐步回暖，投资者对2014年的行情充满期待，但需警惕短期波动。
   • 机构投资者对市场趋势判断较为谨慎，部分资金开始布局。

2. QFII与外资动向

   • QFII对金融蓝筹股表现出浓厚兴趣，如工行、建行、中国平安等。
   • 外资机构对A股的吸引力增强，QFII资金加速入场。

3. 市场波动与投资策略

   • 有观点认为，短期市场可能震荡，但中期趋势向好。
   • 建议投资者关注结构性机会，避免盲目追涨，选择基本面良好的个股。

重要数据与趋势

1. 11月A股市场表现

   • 大盘震荡走高，指数先抑后扬，周线三连阳。
   • 11月大宗交易市场成交金额达239.87亿元，环比上升69.28%。
   • 大盘处于大型底部的右半侧，若在2200点附近整理，底部形态将更加扎实。

2. 复利投资模型

   • 通过盲点套利策略，投资者在非牛市周期中仍可实现稳定收益。
   • 年化收益率20%的复利效应显著，20年可实现37.3倍收益，30%年化收益率则可实现189倍收益。

结语

本期周刊内容丰富，涵盖了市场展望、政策动向、行业分析、公司动态及投资策略，为投资者提供了多维度的参考。2014年，随着改革政策逐步落地，A股市场有望迎来结构性机会，但投资者仍需理性看待市场波动，注重基本面分析与长期布局。