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金融衍生品

金融期货

• 股指期货: 增发国债提振基建，A股指数震荡上扬。IF、IH、IC主力合约基差年化收益率分别为0.53%、0.52%、-7.29%。短期建议观望，待指数企稳后择机配置。
• 国债期货: 增发国债1万亿带来短期资金面松紧交替，期债先弱后强。关注货币政策与资金面动向，操作上建议短空等待政策落地。

贵金属

• 黄金/白银: 地缘局势紧张支撑金价，美债收益率回升抑制白银。黄金关注2000美元，银价在5800元上方偏强震荡。

商品期货

• 有色金属:
  • 铜：政策与供需博弈，短期关注65000支撑压力区间。
  • 锌：加工费回落，锌价试探21000支撑。
  • 铝/氧化铝：北方复产受限，库存去化，震荡区间思路。
  • 镍/不锈钢：钢厂减产，基差走弱，谨慎偏多震荡。
• 黑色金属:
  • 钢材/铁矿石：财政刺激助推需求，钢材贴水修复，铁矿关注900压力。
  • 焦炭/焦煤：供需短期偏紧，盘面受政策提振，中期逢低多思路。
  • 动力煤：旺季预期支撑，关注7000关口。
• 农产品:
  • 粕类：进口大豆预期强，豆粕维持震荡；生猪供应过剩，现货承压。
  • 玉米/白糖：供应充足，价格结构性支撑；巴西天气扰动，原糖高位震荡。
• 能源化工:
  • 原油：中东局势推高油价，短期区间5800-900美元；地缘风险消退需关注需求疲软。
  • 沥青/PTA/PX等：供需阶段性改善偏强震荡，加工费修复空间谨慎。
• 橡胶/塑料: 顺丁橡胶逢高出货逻辑，天然橡胶震荡支撑14350-14900；苯乙烯、烧碱库存去化短期强。

跨市场品种

• 纸浆、工业硅、纯碱/玻璃：宏观情绪主导，短期震荡围绕区间操作。

投资策略汇总

• 股指期货：中性，可择机逢低布局。
• 商品期货：
  • 黄金/白银：多单持有，关注关键位；
  • 有色金属：铜、铝、锌等慎多轻空；
  • 黑色金属：钢矿焦煤逢低多，化工谨慎反弹；
  • 能源化工：原油逢高短空，PX/PTA加工费修复区间操作。