20180212-中投证券-建筑建材行业周报_PPP第四批示范项目公布_规范提质将成为主旋律_31页_2mb

建筑建材行业研究报告总结

核心内容概述

本报告发布于2018年2月12日，主要围绕建筑、建材及环保公用行业的市场表现、行业动态及投资建议展开。报告指出，受外围市场波动和金融去杠杆预期影响，上周A股市场整体下跌，建筑、建材、环保公用行业分别下跌9.56%、11.39%、6.31%。尽管行业整体表现不佳，但部分龙头企业在细分领域表现突出，具有良好的成长性和估值优势。

主要观点

建筑行业

• PPP项目规范提质：财政部公布了第四批PPP示范项目，共396个，投资总额7588.44亿元，筛选更加严格，强调规范性和后期运营效益。
• 重点投资方向：推荐业绩高速增长、估值处于低位的生态园林、基建央企、民营设计和运营布局龙头。
• 推荐标的：铁汉生态、东方园林、金螳螂、碧水源、中设集团。

建材行业

• 水泥价格回调但处于高位：全国水泥价格环比下降1%，但绝对价格仍处于历史高位，2018年行业景气度有望延续。
• 玻璃价格略降：全国白玻均价1613元，环比下降2元，但市场仍保持稳定。
• 玻纤行业改善：产品价格提升，行业集中度有望进一步提升。
• 推荐标的：海螺水泥、华新水泥、旗滨集团、中国巨石。

环保公用行业

• 农村环境整治启动：中央发布《农村人居环境整治三年行动方案》，明确以垃圾、污水治理和村容村貌提升为主攻方向。
• 环保治理范围扩大：环保治理向乡村拓展，环保龙头将受益。
• 推荐标的：碧水源、启迪桑德。

关键信息

市场表现

• 建筑行业：上周下跌9.56%，TTM估值为14.8，排名靠后。
• 建材行业：上周下跌11.39%，TTM估值为27.32，排名靠后。
• 环保公用行业：上周下跌6.31%，TTM估值为24.6，排名靠后。

行业热点

• PPP项目：第四批PPP示范项目共396个，投资总额7588.44亿元，强调规范性和民营企业参与。
• 水泥价格：全国水泥价格环比回落1%，但绝对价格仍处于历史高位。
• 玻璃价格：全国白玻均价1613元，环比略降。
• 农村环境整治：中央发布三年行动方案，推动美丽乡村建设。

投资建议

• 建筑行业：关注生态环保、基建央企、设计龙头及PPP运营公司。
• 建材行业：关注水泥、玻璃、玻纤龙头，尤其是业绩增长显著的公司。
• 环保公用行业：关注农村环境治理受益的环保龙头，如碧水源、启迪桑德。

推荐标的

风险提示

• 房地产与基建投资下行：可能影响相关企业的业绩表现。
• 环境治理力度不及预期：可能影响环保行业的发展前景。

行业数据与动态

• PPP项目：第四批PPP示范项目投资规模变小，民营企业参与度提高，运营效益更受重视。
• 水泥行业：价格回调，但整体仍处于高位，2018年行业景气度有望延续。
• 玻璃行业：价格略降，但行业盈利水平保持稳定，部分企业产品价格提升。
• 环保行业：农村环境整治方案发布，环保治理向乡村拓展，相关企业将受益。

公司动态

• 建筑行业：多家公司中标PPP项目，如东方园林、龙建股份、柯利达等。
• 建材行业：部分企业发布业绩快报，如惠达卫浴、蒙娜丽莎等，显示业绩增长。
• 环保公用行业：公司中标环保项目，如启迪桑德、国祯环保等。

总结

该报告指出，建筑、建材及环保公用行业在2018年面临一定的市场压力，但行业规范发展、环保政策支持及龙头企业业绩增长将为行业带来结构性投资机会。建议投资者关注生态环保、基建央企、设计龙头及PPP运营公司，同时关注水泥、玻璃、玻纤等建材行业龙头。报告强调了PPP项目规范提质、农村环境整治及环保治理向乡村拓展等趋势，为投资者提供了明确的投资方向和标的。