20260209-宝城期货-贵金属周报_金价探底回升_8页_1mb

贵金属市场分析总结

核心内容概述

本报告由宝城期货投资咨询部的龙奥明撰写，主要分析了上周贵金属市场，尤其是黄金价格的走势及影响因素。报告指出，黄金市场经历了剧烈震荡，价格从历史高位回落，随后探底回升，整体呈现“宽幅震荡”格局。伦敦金现货最终收于约4960美元/盎司，沪金周五夜盘收于1100元/克上方。

主要观点

• 市场震荡与核心矛盾转变：上周黄金市场震荡明显，核心矛盾从情绪驱动转向对美联储政策预期、美元反弹及长期信用对冲逻辑的再博弈。
• 美联储政策预期影响：特朗普提名凯文·沃什为下一任美联储主席，初期被视为鹰派信号，打压了市场对激进宽松政策的预期。然而，多家机构认为，由于美国高额政府债务压力，维持相对宽松货币环境的倾向难以改变，这为金价提供了支撑。
• 国际局势推动避险需求：美伊会谈降低了突发军事冲突的可能性，但地缘政治的紧张局势仍持续，推动黄金的避险需求由“事件驱动型脉冲”向“长期支撑”转变。
• 技术层面关注点：从技术分析角度看，5000美元/盎司成为多空博弈的关键点。
• 春节假期临近影响：随着国内春节假期临近，海外市场的不确定性增加，资金驱动可能有所减弱。

关键信息

1. 行情回顾

• 周度走势：黄金价格从高位回落，随后触底回升，呈现宽幅震荡。
• 指标涨跌幅：
  • COMEX黄金上涨1.65%，收于4,988.60美元/盎司。
  • COMEX白银下跌9.06%，收于77.53美元/盎司。
  • SHFE黄金主力下跌6.14%，收于1,090.12元/克。
  • SHFE白银主力下跌32.72%，收于18,799.00元/千克。
  • 美元指数微涨0.51%，收于97.61。
  • 美元兑离岸人民币小幅下跌0.44%，收于6.93。
  • 10年期美债实际收益率微跌0.02%，收于1.88%。
  • 标普500小幅下跌0.10%，收于6,932.30。
  • 美原油连续下跌3.41%，收于63.50美元/桶。
  • COMEX金银比上涨11.78%，收于64.35。
  • SHFE金银比上涨39.51%，收于57.99。
  • SPDR黄金ETF持仓量下降10.87%，收于1,076.23吨。
  • iShare黄金ETF持仓量微升2.56%，收于500.55吨。

2. 美元持续反弹

• 美元指数持续反弹，对金价形成一定压制。
• 但黄金在白银大幅下跌后相对抗跌，显示出一定的独立性。
• 美债实际收益率小幅下降，为金价提供支撑。

3. 其他指标追踪

• 黄金ETF持仓量略有下降，但白银ETF呈现净流入。
• 金银比值由50下方反弹至60关口，显示黄金相对白银更具抗跌性。

4. 结论

• 黄金市场震荡加剧，核心矛盾转向对美联储政策、美元走势及长期信用逻辑的博弈。
• 美元反弹对金价构成压力，但美债收益率下降及地缘政治紧张为金价提供支撑。
• 金银比值反弹，显示黄金表现优于白银。
• 春节假期临近，市场波动可能加大，资金驱动减弱。

投资建议

本报告仅为市场分析，不构成投资建议。投资者应结合自身情况独立判断。