20160911-兴业证券-兴证建筑每周观点_对于PPP是不是_庞氏_的思考_14页_1mb

报告摘要

本文档是一份由兴业证券发布的建筑行业投资研究报告，主要分析了建筑行业在2016年中报期间的表现，并对PPP模式的未来发展进行了深入探讨。文档还包含了重点公司分析、行业动态、估值情况及投资建议等内容。

PPP模式不是庞氏骗局：PPP模式通过有效解决资金期限错配和资金使用效率问题，能够提升ROE，因此不会成为新的“庞氏骗局”。
建筑行业触底反弹：中报数据显示行业或已触底反弹，PPP模式对业绩的持续改善效果显现，预计未来将推动行业增长。
重点推荐公司：文档重点推荐了多个建筑相关公司，包括“中国铁建”、“中国中冶”、“中国中铁”、“中国建筑”、“葛洲坝”等建筑央企，以及“美晨科技”、“铁汉生态”、“苏交科”、“神州长城”等PPP相关公司。
PPP行情持续性：文档认为PPP行情逻辑仍将持续演绎，建议持续关注园林板块的投资机会。
行业估值现状：各子行业PE和相对溢价率显示，园林工程估值较高，其他如铁路、房建等相对较低。

公司代码	公司简称	股价(元)	2016E	2017E	2018E	2016E PE	2017E PE	2018E PE
002081	金螳螂	12.07	1.00	1.11	1.22	12.07	10.87	9.89
300237	美晨科技	16.06	0.50	0.66	0.80	32.12	24.33	20.08
000018	神州长城	11.23	0.33	0.46	0.60	34.03	24.41	18.72
002375	亚厦股份	11.60	0.31	0.28	0.31	37.42	41.43	37.42
002482	广田股份	8.23	0.20	0.21	0.23	41.15	39.19	35.78
002325	洪涛股份	9.20	0.32	0.36	0.38	28.75	25.56	24.21
002047	宝鹰股份	11.02	0.34	0.41	0.48	32.41	26.88	22.96
000498	山东路桥	7.05	0.45	0.53	0.61	15.67	13.30	11.56
002310	东方园林	16.50	0.37	0.49	0.58	44.59	33.67	28.45
002431	棕榈股份	12.20	0.12	0.15	0.18	101.67	81.33	67.78
300197	铁汉生态	18.80	0.50	0.67	0.78	37.60	28.06	24.10
002713	东易日盛	27.20	0.48	0.60	0.73	56.67	45.33	37.26
002116	中国海诚	14.57	0.65	0.81	0.94	22.42	17.99	15.50
300284	苏交科	25.30	0.68	0.84	0.96	37.21	30.12	26.35
002586	围海股份	10.41	0.14	0.18	0.19	74.36	57.83	54.79
002663	普邦园林	7.36	0.17	0.21	0.24	43.29	35.05	30.67
002051	中工国际	21.65	1.66	2.01	2.33	13.04	10.77	9.29