宏观报告：贸易战改变了我国产业链什么？-20200325-兴业研究-15页_2mb

报告摘要

贸易战改变了我国产业链什么？

摘要

本文通过分析中美贸易战前后中国对美及全球出口市场份额的变化，揭示了贸易战对中国产业链的深远影响。总体来看，美国对中国加征关税后，约 60%-80% 的涉案产品在美国市场份额下降，其中 20% 的商品降幅超过10个百分点。与此同时，中国对亚洲主要经济体如日本、韩国、越南等的市场份额也出现下降，反映出部分产业向东南亚转移的趋势。

从行业角度看，不同行业受到贸易战的影响存在差异：

劳动密集型产业（如纺织原料及制品）受到较大冲击，市场份额下降明显，部分产业已加速向东南亚等成本较低地区转移。
高新技术产业（如新能源汽车）则表现出较强的抗压能力，中国在全球新能源汽车市场占据主导地位，且拥有完整的产业链，因此部分产业链向中国转移。
航天航空制造业则表现出对外依赖度上升、出口萎缩的趋势，反映出该行业对外供给能力收缩，产业链存在外移风险。

本文指出，中国超大规模市场和产业体系是吸引外资和保持产业链稳定的关键因素，而贸易战并未改变中国产业演进的比较优势逻辑，反而凸显了产业链动态调整的韧性。

核心内容

1. 贸易战对出口市场份额的影响

总体趋势：中国对美出口市场份额由 21.3% 下降至 19.8%，下降 1.5个百分点。
分批次分析：
- 第一批清单（340亿美元）：约 80% 的产品市场份额下降，其中 13% 的商品市场份额降幅超过10个百分点。
- 第二批清单（160亿美元）：约 79% 的商品市场份额下降，其中 20% 的商品降幅超过10个百分点。
- 第三批清单（2000亿美元）：约 62.4% 的商品市场份额下降，其中 40% 以上降幅集中在纺织原料及制品等劳动密集型产品。

2. 产业转移趋势

劳动密集型产业：美国对中国纺织业加征关税加速了该类产业向东南亚转移，中国对美及亚洲其他经济体的市场份额下降。
高科技产业：新能源汽车产业链因中国庞大的市场需求和技术优势而向中国转移，美国企业如特斯拉在中国设厂以规避高关税。
航天航空产业：中国对美出口依赖度上升，但整体出口萎缩，反映出该行业对外依赖度提高，产业链收缩。

3. 产业链调整的韧性

贸易战并未改变中国产业演进的比较优势逻辑。
中国通过扩大对欧盟等市场出口，部分抵消了对美出口的下降。
超大规模市场和产业链完整性是吸引外资、应对贸易战的重要因素。

主要观点

贸易战的外生冲击：中美贸易战具有突发性和外生性，为观察中国产业链的调整提供了“自然实验”。
产业转移的机制：关税提高导致出口成本上升，推动部分产业向成本更低的地区转移。
行业差异显著：
- 劳动密集型行业：受关税冲击较大，产业外移趋势明显。
- 高新技术行业：中国具备技术和市场优势，产业链向中国集中。
- 航天航空行业：对外依赖度上升，产业链存在外移风险。
市场化改革的重要性：对于航天航空等高端制造行业，加快市场化改革有助于提升竞争力，应对贸易战带来的挑战。

关键信息

美国对中国加征关税：从2018年起，美国对中国出口商品加征 25% 和 7.5% 的关税，整体加权关税为 19.3%。
出口市场份额变化：
- 纺织原料及制品：在美国市场份额下降明显，同时对其他地区出口也出现同步下滑。
- 新能源汽车：中国占全球市场份额 50% 以上，产业链向中国转移。
- 航天航空产品：对美出口依赖度上升，但整体出口萎缩，显示该行业对外依赖度提高。
产业链韧性：中国产业调整显示出较强的韧性，部分行业通过市场化改革和扩大内需来应对贸易摩擦。

分行业影响

行业	影响	说明
纺织原料及制品	出口市场份额下降	受美国关税影响，部分产业加速向东南亚转移
新能源汽车	出口份额下降，但产业链向中国转移	中国市场需求大，技术成熟，推动海外企业设厂
航天航空制造业	出口份额下降，依赖度上升	中国对外供给能力收缩，产业链部分外移