20161031-华融证券-银行业周报_表外理财纳入_广义信贷_测算_现约束规模扩张信号_20页_1mb

银行业周报总结 (2016.10.24-2016.10.28)

核心内容

2016年10月24日至28日期间，中国银行业在监管政策、公司业绩和市场表现等方面均有显著动态。央行将表外理财业务纳入“广义信贷”测算，标志着对银行业表外业务扩张的进一步规范，体现了宏观审慎评估体系（MPA）对银行信用风险和杠杆管理的强化。同时，多家上市银行发布三季报，整体盈利稳健，非息收入增长加快，业务结构优化，但也存在部分银行资产质量承压的问题。

主要观点

1. 监管政策调整

   • 央行将表外理财纳入“广义信贷”测算，从三季度开始实施，旨在约束银行通过表外业务规避监管的行为。
   • 广义信贷包括贷款、债券投资、股权及其他投资、买入返售资产、存放非存款类金融机构款项等，旨在全面反映银行信用投放情况。
   • MPA通过资本约束、流动性管理、资产负债结构、资产质量、跨境融资风险、信贷政策执行等七大方面对银行进行综合评估，强化了宏观审慎监管。

2. 银行业整体表现

   • 2016年上半年，银行业利润增速放缓至2.5%，但非息收入增长显著，同比增速达27.28%，非息收入占比提升至26.57%。
   • 银行资产质量趋稳，上半年商业银行不良贷款率为1.75%，与一季度持平。
   • MPA具有较强的弹性和柔性，评估结果分为ABC三档，金融机构可根据自身情况灵活调整。

3. 公司动态与业绩

   • 招商银行：前三季度净利润增长7.51%，不良贷款率上升至1.87%。
   • 民生银行：净利润增长2.05%，资产总额超越招商银行。
   • 兴业银行：净利润增长7.51%，不良贷款率上升至1.87%。
   • 光大银行：净利润增长6.70%，不良贷款率降至1.71%。
   • 华夏银行：前三季度净利润增长5.07%，中间业务收入增长27.4%。
   • 北京银行：资产质量稳定，不良贷款率1.20%，非息收入占比提升。
   • 江苏银行：中间业务收入同比增长60.70%，并进行绿色金融债券和子公司增资扩股等资本运作。
   • 无锡银行：资产承压较重，不良贷款率和关注类贷款占比双升。

4. 市场表现

   • 截至2016年10月28日，银行业指数（中信）上涨0.39%，跑赢沪深300指数0.02个百分点。
   • 行业整体表现优于大盘，但部分银行因资产质量问题表现分化。

关键信息

• MPA对表外理财的影响：纳入广义信贷测算后，表外理财规模扩张将受到一定约束，但整体影响有限，更多体现为监管意图。
• 非息收入增长：非息收入同比增长27.28%，占比提升至26.57%，有助于降低银行收入波动风险。
• 不良贷款情况：部分银行不良贷款率上升，如招商银行、兴业银行、无锡银行，但多数银行资产质量保持稳定。
• 资本约束机制：MPA强调以资本为核心约束银行资产扩张，金融机构需在资本充足的前提下合理安排业务。
• 行业评级：维持“看好”评级，认为银行业基本面稳健，未来增长潜力较大。

投资建议

• 行业整体表现良好，利润增速放缓但非息收入增长显著，资产质量趋稳。
• MPA实施有助于防范系统性风险，对银行的合规经营提出更高要求。
• 银行间业务结构调整和子公司化改革持续推进，提升市场竞争力和风险隔离能力。
• 投资者应关注银行的资本充足率、非息收入占比、不良贷款率等关键指标，以判断其经营健康状况和未来增长潜力。

风险提示

• 信用风险：部分银行不良贷款率上升，需警惕资产质量恶化风险。
• 投资风险：市场波动可能影响银行股表现，需关注宏观经济和政策变化。
• 汇率风险：外汇占款余额变化可能对银行流动性造成一定影响。

图表目录（摘要）

• 图表1：M1及M2余额
• 图表2：央行公开市场操作（亿元）
• 图表3：银行间市场利率（%）
• 图表4：交易所市场利率（%）
• 图表5：金融机构贷款余额及增速
• 图表6：金融机构贷款结构（亿元）
• 图表7：外汇占款余额（亿元）
• 图表8：新增人民币贷款（亿元）
• 图表9：居民新增贷款结构（亿元）
• 图表10：企业新增贷款结构（亿元）
• 图表11：金融机构存款余额及增速
• 图表12：新增人民币存款（亿元）
• 图表13：银行业资本充足率及核心资本充足率
• 图表14：银行业不良率及拨备覆盖率
• 图表15：银行业非息收入占比及成本收入比
• 图表16：银行业流动性比例及人民币超额备付金率
• 图表17：重点公司存款余额同比增速
• 图表18：重点公司贷款余额同比增速
• 图表19：重点公司不良贷款率（%）
• 图表20：重点公司非息收入占比
• 图表21：银行指数超额收益走势图（周）
• 图表22：上市公司相对银行指数获得超额收益（周，%）