20180529-安信证券-新三板策略报告_付费意愿持续强化_泛娱乐产业_向阳而生__16页_1mb

泛娱乐产业与文化传媒行业总结

核心内容概览

2018年5月29日的行业分析报告主要聚焦于泛娱乐产业和文化传媒领域的最新动态，包括付费意愿增强、B站财报表现、行业数据及新三板市场情况。

主要观点

• 付费意愿持续强化：付费会员成为泛娱乐产业的主要创收方式，爱奇艺2018Q1会员收入占比增至43%，三年收入复合增速达156%。
• 优质内容驱动付费：电影和电视剧是用户付费的主要原因，分别占比39.3%和26.9%。各大视频平台持续投资优质IP和内容，以提升用户付费意愿。
• B站财报亮眼：2018Q1哔哩哔哩营收增长105%，净亏损收窄。游戏业务仍是主要收入来源，但公司计划实现业务多元化发展。
• 用户下沉趋势明显：B站用户数量持续增长，且新注册用户向三四线城市下沉，显示增长潜力。
• 市场数据表现：2018年第二十周电影票房累计10.86亿元，同比增长58%；排片趋势显示《复仇者联盟3：无限战争》仍为热门影片。
• 新三板市场动态：市场整体表现波动，部分公司涨幅与跌幅显著，且有多个定向增发及IPO排队情况。

关键信息

付费意愿与泛娱乐产业

• 付费会员收入占比：2018Q1爱奇艺会员收入占比达43%，预计2020年泛娱乐市场规模将突破900亿元。
• 用户付费意愿：电影和电视剧是用户付费的主要原因，占比分别为39.3%和26.9%。
• 平台策略：各大视频平台持续投入优质内容，以提升用户付费意愿。

B站财务与用户增长

• 营收增长：2018Q1营收8.68亿元，同比增长105%；净亏损从-6740万元降至-5780万元。
• 业务结构：游戏业务占比79%，直播和广告业务分别占比11%和8%。
• 用户增长：月活跃用户数达7750万，同比增长35%，付费用户增长显著。

行业数据速览

• 电影票房：2018年第二十周票房累计10.86亿元，环比下滑29%，同比增长58%。
• 排片数据：第二十一周全国排片合计188.01万场，《复仇者联盟3：无限战争》排片占比26.60%。
• 院线数据：第二十周全国共有48条院线，累计放映场次110.58万场，接待观影人次4542.03万人次。
• 全网剧与纯网剧：全网剧播放量TOP5为《温暖的弦》、《归去来》、《莽荒纪》等；纯网剧播放量TOP5为《结爱·千岁大人的初恋》、《萌妻食神》等。
• 综艺播放量：网络播放量TOP5为《创造101》、《奔跑吧第二季》、《极限挑战第四季》等。

新三板文化传媒板块

• 市场表现：上证综指下跌1.63%，深证指数下跌1.03%，新三板做市指数下跌0.84%，但成交额普遍上升。
• 做市个股表现：涨幅TOP10包括约克动漫、快乐传媒等；跌幅TOP10包括优睿传媒、博润通等。
• 定向增发：多公司进行了定向增发，如金铠文化以每股5.2元发行192.31万股，募集资金1000万元。
• IPO排队与辅导：部分公司如唐人影视、多想互动等处于辅导备案登记受理阶段。

风险提示

• 行业监管趋严：可能对行业发展产生影响。
• 政策推进不达预期：可能对市场表现造成不确定性。

重点公司推荐

• 德丰影业：具备优质IP获取能力和精品剧制作能力，2017年净利润同比增长457%。
• 唐人影视：2017年净利润同比增长26%，处于基础层。
• 盛夏星空：2017年净利润同比增长24%，处于基础层。
• 长江文化：2017年净利润同比增长11%，处于创新层。

图表与数据来源

• 图1：2015-2020年互联网泛娱乐行业规模趋势（亿元）。
• 图2：三大视频平台内容建设重点以及用户付费意愿分布。
• 图3：2017年11月-2018年4月在线视频APP平台当天有付费行为用户占比（%）。
• 图4：全国周票房数据追踪（截至2018年5月20日）。
• 图5：2018年近十天（5.17-5.26）全国排片趋势分析（单位：场次）。
• 图6：2018年第二十周（0514-0520）全网剧网络播放量TOP10（亿次）。
• 图7：2018年第二十周（0514-0520）纯网剧网络播放量TOP10（亿次）。
• 图8：2018年第二十周（0514-0520）综艺网络播放量TOP10（亿次）。
• 图9：2018年第20周（5.14-5.20）52城各卫视19:00-24:00时段电视剧收视排名。
• 图10：2018年第20周（5.14-5.20）52城各卫视全天平均收视排名。
• 图11：主要指数周涨跌幅（%）。
• 图12：主要指数周成交额环比（%）。
• 图13：新三板文化传媒做市涨幅TOP10以及成交量。
• 图14：新三板文化传媒做市跌幅TOP10以及成交量。

相关报告与数据来源

• 相关报告：2018体育行业半年度策略、一江“碧水”绿意深、“清废”等。
• 数据来源：QuestMobile、艺恩电影智库、猫眼专业版、中国电影发行放映协会、Wind、安信证券研究中心等。

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