20220104-天风证券-基金研究_具备长期竞争力的基金_13页_1mb

基金研究总结

核心内容

本文主要分析了华证沪深港长期竞争力指数及其对应的天弘华证沪深港长期竞争力指数证券投资基金（简称“天弘华证沪深港长期竞争力指数A/C”）的投资价值。通过回顾2021年市场环境，评估指数成分股的行业分布、市值、流动性及业绩表现，提出该指数具备长期竞争力和配置价值，并预测其未来增长潜力。

主要观点

• 市场环境：2021年港股受海外疫情、香港金融管理局“缩表”及国内强监管等因素影响，表现疲软。但当前“缩表”节奏放缓，中国出口强劲，资本流入提升流动性，利好中国资产。
• 指数质地：
  • 行业分布：覆盖19个中信一级行业，其中食品饮料、医药、电力设备及新能源、传媒权重较高。
  • 市值与流动性：成分股总市值较大，流动性好，平均总市值为4937.69亿元，远高于恒生指数、沪深300和中证500。
  • 业绩表现：年化收益率11.49%，年化夏普比0.64，表现优于主要宽基指数。
• 投资机遇：
  • 长坡厚雪赛道：涵盖食品饮料、医药、电力设备及新能源、传媒等具备长期增长潜力的行业。
  • 两岸三地优质资产：指数成分股来自A股和港股，形成优势互补，有利于投资者把握中国核心资产。
  • 成长性：预测净利润持续上升，2021-2023年一致预测净利润分别为10,234.04亿元、11,878.95亿元和13,722.30亿元，营业收入增速高于主要宽基指数。
• 基金分析：
  • 基金概况：天弘华证沪深港长期竞争力指数A/C于2022年1月4日至1月21日发行，为被动指数型基金，管理费率0.50%，托管费率0.05%。
  • 基金经理：杨超先生，拥有丰富经验，管理规模合计321.39亿元。
  • 投资目标：紧密跟踪标的指数，追求与指数一致的长期收益。

关键信息

• 指数成分股：截至2021年12月24日，共50只股票，其中37只来自A股，权重占比70.39%；13只来自港股，权重占比29.61%。
• 成分股筛选规则：
  • 行业龙头：若行业营收增速大于10%，则选前五名；若小于10%，则选CR5≥50%或市占率1≥市占率2+市占率3的公司。
  • 剔除标准：剔除营收波动大、未连续盈利的股票。
• 预测数据：
  • 2021年、2022年、2023年一致预测净利润分别为10,234.04亿元、11,878.95亿元、13,722.30亿元，增速分别为18.15%、16.07%、15.52%。
  • 2022年、2023年预测营业收入增速分别为15.55%、13.82%，均高于主要宽基指数。
• 风险提示：
  • 政策变动风险；
  • 市场环境变化风险；
  • 疫情形势超预期风险。

指数成分股行业分布

指数成分股市值分布

基金信息

总结

华证沪深港长期竞争力指数具备长期竞争力和配置价值，涵盖多个高成长性行业，市值大、流动性好，业绩表现优异。天弘华证沪深港长期竞争力指数A/C作为跟踪该指数的被动型基金，为投资者提供了一个分享两岸三地优质资产的工具。未来，随着政策调整和市场环境改善，该指数及对应基金有望实现良好收益。投资者需注意政策变动、市场波动及疫情超预期等风险。