20231204-国投安信期货-聚酯周报_供应现实施压_PX携手PTA走弱_8页_3mb

供应现实施压PX携手PTA走弱

核心内容概述

本周聚酯产业链整体呈现震荡走势，PX和PTA价格先跌后涨，乙二醇则先扬后抑，短纤价格跟随原料波动。整体来看，产业链上下游供需关系变化不大，市场情绪偏谨慎，操作机会有限。

主要观点

• PX与PTA走势：PX价格在8400元/吨附近震荡回落，PTA价格从5700元/吨回落至5600元/吨以下后反弹，显示市场对原料价格的敏感度较高。
• 乙二醇表现：乙二醇价格在4050元/吨附近反弹后回落，港口库存压力犹存，但受石脑油支撑表现相对坚挺。
• 短纤价格：短纤价格从7300元/吨以上回落至7100元/吨附近，加工差略有修复，但终端需求疲软限制了价格的上涨空间。
• 产业链供需：上游PX和PTA负荷下降，下游聚酯负荷略有提升，涤短保持平稳，织造和加弹开机率下滑，整体供需面驱动有限。
• 加工差与估值：PTA加工差回落至300元/吨以内，PX估值承压，但有旺季需求预期托底，下行空间有限。
• 市场操作建议：PX、PTA、乙二醇和短纤均被评定为三颗星，显示当前市场趋势较为明确，但操作机会仍需谨慎把握。

关键信息

原料价格与加工差

• Brent原油：周内先扬后抑。
• 石脑油裂解价差：修复至80美元/吨。
• PX-石脑油价差：在340美元/吨以内震荡。
• PTA现货加工差：回落至392元/吨，周跌7.71%。
• 乙二醇一体化路线利润：亏损在200美元/吨附近。
• 煤制乙二醇利润：表现平稳。

产业链负荷情况

• PX负荷：略有下降。
• PTA负荷：明显下降。
• 乙二醇负荷：小幅回落。
• 聚酯负荷：略有提升。
• 涤短负荷：平稳。
• 织造和加弹开机率：下滑。
• 涤丝库存：整体回落。

市场操作评级

数据来源

• 期货行情数据：Wind
• 现货价格与加工差数据：iFind、Wind、同花顺iFind
• 产业链负荷数据：CCF、我的钢铁网
• 库存与基差数据：Wind、卓创、CCF

结论与展望

短期来看，PX和PTA因供应增加和需求疲软，价格承压，但有旺季需求预期支撑，估值下行空间有限。乙二醇虽受库存压力影响，但受石脑油支撑表现相对坚挺，四季度海外进口预期萎缩，但需求也将回落，短期缺乏破局因素。短纤价格被动跟随原料波动，供需面驱动有限。整体市场操作机会不多，建议投资者保持谨慎，关注后续供需变化和油价波动。