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资讯早班车-2026-03-04 总结

一、宏观数据速览

指标名称	当期值	上期值	同比去年
GDP当季同比	4.5%	4.8%	5.4%
制造业PMI	49.3%	49.0%	49.1%
非制造业PMI:商务活动	49.4%	50.1%	50.2%
社会融资规模:当月值	72208亿元	8178亿元	70546亿元
CPI当月同比	0.2%	0.2%	0.5%
PPI当月同比	-1.4%	-2.1%	-2.3%
固定资产投资完成额:累计同比	-3.8%	-0.5%	3.2%
社会消费品零售总额:累计同比	3.7%	4.5%	3.5%
出口金额:当月同比	6.60%	8.20%	10.67%
进口金额:当月同比	5.70%	7.40%	0.84%

核心内容：整体经济增速放缓，CPI维持低位，PPI继续下滑，显示经济面临下行压力。出口增速回升，但进口增速回落，显示外部需求疲软。固定资产投资和消费数据表现分化，市场对经济复苏信心不足。

二、商品投资参考

综合

• 上期所与上期能源调整燃料油、原油、低硫燃料油及集运指数期货交易规则，体现市场对能源和运输的重视。
• 美国总统特朗普表态支持能源安全，推动能源价格上升，引发市场对通胀的担忧。
• 多国对中东局势反应强烈，霍尔木兹海峡航运受阻，中东冲突对全球能源供应造成威胁。

金属

• 钨产品价格因美伊冲突上涨，显示“战争金属”受地缘政治影响显著。
• 贵金属价格出现分化，黄金小幅上涨，白银ETF持仓增加。
• LME库存数据显示锡库存上升，锌、铝、镍库存下降，反映市场对金属供需变化的敏感反应。

煤焦钢矿

• 印尼调整镍矿产量目标，意图稳定价格，显示资源国对市场调控能力增强。
• 中东局势紧张对全球大宗商品市场产生冲击，尤其是铝出口与原料进口受限。

能源化工

• 工信部发布光伏组件综合利用指导意见，推动光伏产业绿色循环发展。
• 中东冲突导致LNG出口设施停产，影响全球能源供应。
• 美国原油库存上升，显示市场对能源需求的不确定性。
• 美联储官员对降息态度谨慎，认为通胀仍偏高，中东局势可能延缓降息进程。

三、财经新闻汇编

公开市场

• 央行开展逆回购操作，净回笼资金，显示流动性收紧。
• 央行流动性投放数据表明，MLF净投放3000亿元，公开市场业务净回笼1205亿元。
• 点心债市场热度上升，发行规模扩大，人民币国际化进程加快。

要闻资讯

• 全国两会即将召开，市场关注政策动向及经济规划。
• 中外官员就能源安全、贸易合作等议题展开沟通，强调多边合作与自由贸易。
• 企业信用指数维持高位，显示市场信心稳定。
• 深圳发布城市更新政策，推动房地产投资。

债市综述

• 银行间债市偏强，短券表现较好，长券略弱。
• 交易所债市部分品种上涨，部分下跌，市场情绪分化。
• 货币市场利率多数下行，显示市场流动性宽松。
• 欧美债市收益率上涨，显示市场对经济前景担忧。

汇市速递

• 人民币对美元贬值，中间价与收盘价均出现波动。
• 美元指数上涨，非美货币多数下跌，显示美元走强。

四、股票市场要闻

• A股三大指数集体下跌，市场情绪低迷。
• 霍尔木兹海峡关闭消息引发能源板块上涨，军工、有色金属板块回调。
• 港股恒生指数下跌，科技、有色金属等板块承压，能源板块逆势拉升。
• 南向资金净买入，腾讯获净买入，阿里巴巴遭净卖出。

五、研报精粹

• AI革命、地缘政治、美元信用弱化、中国新旧动能转换是当前市场四大核心叙事。
• 债市利率走势“先上后下”，大行买债反映机构头寸充裕。
• 银行二永债收益率上行，信用利差走阔，建议关注优质城农商行债券。
• 可转债市场出现溢价率分层，高价品种调整明显。
• 地缘政治风险导致CLO利差扩大，能源价格可能进一步上升。

六、今日提示

• 多只债券上市、发行、缴款、还本付息，市场流动性活跃。
• 债券市场活动频繁，需关注相关交易动态。

七、免责声明

• 资讯来源于Wind，未经证实，仅供参考，不构成投资建议。
• 宝城期货不承担因使用本报告而产生的任何责任。
• 投资者应独立判断，谨慎决策。

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总结要点：

• 宏观经济：增速放缓，通胀压力小，但能源安全与地缘政治风险加剧。
• 商品市场：能源价格受中东局势影响显著，金属市场波动较大，政策调控对资源品价格产生影响。
• 金融市场：债市整体偏强，流动性宽松，但美联储降息预期受阻；汇市美元走强，人民币承压。
• 股市表现：受能源危机影响，能源板块走强，其他板块回调，市场情绪偏谨慎。
• 投资建议：关注AI、有色金属、能源、地产链等板块机会，警惕高溢价品种风险。