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贵金属及基本金属周报摘要

黄金

• 市场表现： 节后企稳反弹，金银比回升至875。受美非农超预期、地缘冲突（巴以）、避险需求升温支撑，VIX升至1932。
• 驱动因素： 美联储鹰派、软着陆预期释放施压，但数据预期弱化支撑金价。
• 后市观点： 预计11月逢低买入，阶段性上涨概率大，暂看1800美元支撑及18500（沪金）压力。

碳酸锂

• 价格反弹： 主力合约价格涨至17.1万元/吨，基差收窄至250元/吨。
• 基本面： 需求修复（新能源车、储能）与供应收缩（产量环比降）驱动短期紧平衡。
• 区间预期： 2401合约运行区间15-18万元/吨，符合基差收敛逻辑。

铜

• 驱动因素： 中国政策利好、美国通胀顽固共振。反映在精矿TC高位、精铜产量增加，全球库存累增。
• 供需核对： 库存增量、消费疲软压制价格，观点短期偏空，建议观望。

其他金属点睛：

• 工业硅： 仓单释放施压现货、期货，云南枯水成本关注；跨期反套策略建议。
• 精炼镍&不锈钢： 库存累增、加工费收缩；宏观压制与成本支撑矛盾，短期震荡。