20240623-华源证券-海外科技周报_Anthropic新发模型成本再降_加密ETF持续净流出_12页_1mb

海外科技行业定期报告总结（2024年6月23日）

投资要点

• 海外AI：Anthropic发布Claude35Sonnet模型，其性能全面优于Claude3Opus和Gemini15Pro，成本为Claude3Opus的五分之一。
• 板块行情回顾：本周恒生科技指数下跌2%，费城半导体指数下跌11%，跑输纳斯达克100和标普500指数。
• 个股表现：哔哩哔哩、联想集团等领涨，WOLFSPEED、金山软件等领跌。
• Web3与加密市场：现货ETF持续净流出，加密核心资产价格受降息预期影响波动，VanEck ETF在澳大利亚交易所上线。
• 投资分析：推荐关注AI基础设施、大模型、Web3合规化及AI+Web3业务协同。

海外AI板块

• Anthropic新模型：Claude35Sonnet在多个评估中超越前代产品和竞争对手，输入输出成本显著降低，万卡规模下模型可支持更广泛应用。
• 市场表现：科技股本周普遍回调，半导体指数表现疲软，同时AIPC板块因新品推出得到提振。
• 细分领域：AI基础设施（云厂商、芯片）和边缘计算领域个股表现分化，AI应用在智能驾驶和内容生成方面持续推动需求。

Web3与加密市场

• ETF流出：比特币现货ETF连续六天净流出，叠加美联储降息预期，短期币价呈现结构性波动。
• 市场情绪：恐慌指数保持中性，在80亿美元资金流出情况下保持韧性。
• 行业动态：渣打银行进入加密领域，VanEck现货ETF布局澳大利亚市场。

投资分析与建议

内陆市场：看好AI硬件及云端设施龙头，推荐关注算力基础设施、终端设备及模型降本提效带来的新机会。

海外市场：在ETF持续流出背景下，合规化进程将改善市场预期。建议关注：交易所运营、算力上行周期、跨境支付节点、AI社交工具、终端硬件合作生态，重点关注AI与Web3融合带来的新商业模式突破。当前建议18%的组合配置。

风险提示

• 大模型技术发展不及预期。
• 内需终端市场复苏不达预期。
• 美联储激进货币政策导致的加密市场剧烈波动。

—报告核心节选—

近期重点事件

• 国内：618电商周期推动消费电子销量，苹果AI生态加速构建。
• 区块链：各司法管辖区监管框架逐步完善。
  市场展望维度分析显示：随着算力建设进入成熟期，2024-2025年可能形成"降本增效"与"生态爆发"双周期共振。