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报告摘要

原木日报总结（2025年12月25日）

核心内容概述

本报告为银河期货大宗商品研究所研究员朱四祥于2025年12月25日发布的原木市场分析报告，涵盖原木与木方价格数据、期货市场动态、市场回顾、重要资讯、逻辑分析及投资策略等内容。

一、价格数据分析

原木价格（日）

品种	价格（元/方）	日环比 (%)	周同比 (%)
辐射松（3.8A）日照港	740	0.00%	0.00%
辐射松（3.8K）日照港	680	0.00%	0.00%
辐射松（5.8A）日照港	760	0.00%	0.00%
云杉（11.8A）日照港	1180	0.00%	0.00%
辐射松（3.8A）太仓港	720	0.00%	0.00%
辐射松（3.8K）太仓港	670	0.00%	0.00%
辐射松（5.8A）太仓港	770	0.00%	1.32%
云杉（11.8A）太仓港	1160	0.00%	0.00%

木方价格（日）

品种	价格（元/方）	日环比 (%)	周同比 (%)
辐射松木方（30004090）日照	1250	0.00%	0.00%
辐射松木方（30004090）镇江	1240	0.00%	0.00%
辐射松木方（30004090）东莞	1420	0.00%	0.00%
辐射松木方（30004090）重庆	1390	0.00%	0.00%
白松木方（30004090）日照	1800	0.00%	0.00%
白松木方（30004090）镇江	1680	0.00%	0.00%
云杉木方（30004090）东莞	1760	0.00%	0.00%
云杉木方（30004090）重庆	1720	0.00%	0.00%

二、市场回顾

原木价格：整体持稳，日照、太仓港等地辐射松原木价格较昨日及上周均无变化。
新民洲辐射松原木：价格为740元/方，较昨日持平，但较上周上涨10元/方。
重庆港辐射松原木：价格为820元/方，较昨日及上周均持平。
期货市场：
- LG2603主力合约收盘价为778元，较上一交易日上涨4.5元，涨幅为0.58%。

三、重要资讯

新西兰原木发运情况：
- 本周（12月13日-19日）新西兰12港离港发运共计10船39万方，环比减少4船14万方。
- 新西兰直发中国7船26万方，环比减少4船15万方。
中国13港新西兰原木到港情况：
- 12月15日-21日，预到船16条，较上周增加8条，周环比增长100%。
- 到港总量约54.7万方，较上周增加25.7万方，周环比增长89%。

四、逻辑分析

短期估值：原木估值处于底部区间，部分区域低价支撑下有企稳迹象。
成本端影响：外盘降价与海运费下行持续压制估值上行空间，国际市场估值传导加剧国内市场压力。
需求因素：冬季施工淡季导致终端需求疲软，限制估值修复。
库存与供应：库存持续去库、远期供应收缩及部分区域需求韧性，为估值提供底部支撑。

五、投资策略

单边策略：建议观望，激进投资者可少量布局多单。
套利策略：3-5反套逐步止盈。
期权策略：建议观望。

六、附图说明

图1：辐射松3.8中A价格，数据来源：银河期货、钢联数据。
图2：云杉、冷杉11.8米价格，数据来源：银河期货、钢联数据。
图3：辐射松木方（30004090）市场价，数据来源：银河期货、钢联数据。
图4：铁杉木方（30004090）市场价，数据来源：银河期货、钢联数据。
图5：进口原木CFR价格（单位：美元、欧元），数据来源：银河期货、钢联数据。
图6：新西兰原木发运至中国，单位：万方，数据来源：银河期货、钢联数据。
图7：港口原木库存结构，单位：万立方米，数据来源：银河期货、钢联数据。
图8：主要省份港口库存，单位：万立方米，数据来源：银河期货、钢联数据。
图9：主要省份港口出库量，单位：万立方米，数据来源：银河期货、钢联数据。
图10：新西兰船用燃料油价格，数据来源：银河期货、钢联数据。

七、免责声明与作者承诺

作者承诺：朱四祥研究员具有期货从业资格，承诺以独立、客观的态度出具本报告，不因报告内容获取任何报酬。
免责声明：本报告仅作参考，不构成投资建议，银河期货不对报告内容的准确性或完整性负责，亦不承担因使用本报告而产生的任何责任。

八、联系方式

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