20221126-五矿期货-金融期权周报_12页_2mb

期权研究总结

核心内容概述

本报告分析了2022年11月26日金融期权市场的主要表现，包括标的资产行情、期权成交量与持仓量变化、隐含波动率、成交量PCR与持仓量PCR等关键指标，以及基于市场走势的投资策略建议。

主要观点与关键信息

市场行情

• 上证50ETF：本月初低位反弹“V”型反转后连续两周偏多头上涨，随后受阻于空头趋势线压力回落，维持在21天均线与55天均线之间弱势震荡，周跌幅为0.19%，报收于2.5850。
• 沪300ETF：震荡下行，形成下宽幅矩形区间震荡格局，周跌幅为0.76%，报收于3.8370。
• 深300ETF：周跌幅为0.65%，报收于3.8440。
• 沪深300指数：震荡上行后冲高回落，弱势盘整，周跌幅为0.68%，报收于3775.78。
• 中证1000指数：高位宽幅震荡后逐渐回落，周跌幅为2.25%，报收于6512.16。

期权盘面表现

• 日均成交量：
  • 上证50ETF期权减少53.05万张至233.93万张；
  • 上证300ETF期权减少52.80万张至150.32万张；
  • 深证300ETF期权减少7.70万张至16.60万张；
  • 沪深300股指期权分别减少7.25万张至9.01万张和4.20万张至4.96万张。
• 日均持仓量：
  • 上证50ETF期权和上证300ETF期权持仓量减少；
  • 深证300ETF期权、沪深300股指期权和中证1000股指期权持仓量小幅增加。
• 隐含波动率：
  • 上证50ETF期权为20.04%；
  • 沪300ETF期权为19.92%；
  • 深证300ETF期权为20.62%；
  • 沪深300股指期权分别为21.00%和22.03%。
• 成交量PCR：
  • 上证50ETF期权为0.82；
  • 沪300ETF期权为1.01；
  • 深证300ETF期权为0.90；
  • 沪深300股指期权分别为0.72和1.04。
• 持仓量PCR：
  • 上证50ETF期权为0.74；
  • 沪300ETF期权为0.94；
  • 深证300ETF期权为0.77；
  • 沪深300股指期权分别为0.70和0.91。
• 最大未平仓行权价：
  • 上证50ETF：压力点2.65，支撑点2.50；
  • 沪300ETF：压力点3.90，支撑点3.80；
  • 深证300ETF：压力点3.90，支撑点3.80；
  • 沪深300股指：压力点4000，支撑点3800；
  • 中证1000股指：压力点6800，支撑点6600。

投资策略建议

• 上证50ETF期权：建议构建卖出12月份认购+认沽期权组合策略，获取时间价值。若市场快速大涨或大跌，应及时平仓离场。

  • 买入：S_510050C2212M02600@10，S_510050C2212M02650@10；
  • 卖出：S_510050P2212M02600@10，S_510050P2212M02550@10。

• 沪300ETF期权：建议构建卖出12月份宽跨式组合策略，获取时间价值。若市场快速大涨或大跌，应平仓离场。

  • 买入：S_510300C2212M03900@10，S_510300C2212M04000@10；
  • 卖出：S_510300P2212M03800@10，S_510300P2212M03700@10。

• 中证1000股指期权：建议构建卖出偏空头的宽跨式期权组合策略，获取时间价值。若市场急速大涨或大跌，应逐渐平仓离场。

  • 买入：MO2212-C-6500@1，MO2212-C-6600@1；
  • 卖出：MO2212-P-6500@1，MO2212-P-6400@1。

市场行情与期权关系

• SH50ETF：隐含波动率小幅盘整，持仓量PCR逐渐回落，表明市场情绪趋于稳定。
• SH300ETF：隐含波动率小幅波动，持仓量PCR快速下降，表明市场情绪较为悲观。
• ZZ1000：隐含波动率小幅波动，持仓量PCR逐渐回落，表明市场情绪趋于平稳。

总结

• 金融期权市场整体表现震荡，上证50ETF和沪深300指数维持在关键均线之间，中证1000指数则出现回落。
• 期权成交量和持仓量变化显示市场活跃度下降，尤其是上证50ETF期权。
• 隐含波动率整体处于低位，市场预期较为平稳。
• 投资策略建议以卖出策略为主，利用时间价值获取收益，同时关注市场快速涨跌风险，及时平仓。

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