20191124-新时代证券-新时代传媒周报：《关于强化知识产权保护的意见》印发强化版权保护，关注传媒新动力VR_AR机会_14页_1mb

《关于强化知识产权保护的意见》总结

核心观点及投资建议

传媒行业表现

上周（11月18日-11月22日），传媒行业指数（SW）涨幅为3.11%，显著高于同期沪深300（-0.70%）和创业板指（0.30%），显示传媒板块整体表现优于市场。

各子板块涨幅如下：

• 平面媒体：2.02%
• 广播电视：3.45%
• 电影动画：4.27%
• 互联网：6.76%
• 整合营销：1.25%

技术与政策推动

随着5G技术的发展，VR/AR、AI、区块链和云游戏等技术正在推动传媒行业向新的商业模式转变，带来版权价值重估和更广阔的文化市场。当前是传媒行业布局的黄金时期，政策监管趋于良性，行业处于动态出清阶段，优质公司市占率持续提升，技术催化逐渐显现。

投资方向

• 管理方面：关注在存量竞争中实现精细化管理的公司，以提升市场占有率和行业地位。
• 技术方面：关注布局技术并有望受益于新一轮技术改善的公司。
• 周期方面：关注影视产业链和视频平台会员提价等趋势。
• 政策方面：关注具有垄断优势和稀缺资源的国有传媒公司，如人民网、新华网、中视传媒、新媒股份、芒果超媒、中文传媒、南方传媒、凤凰传媒等。

游戏板块

优质游戏公司业绩稳健，估值合理，受益于精品游戏策略及云游戏、电竞产业的催化，受益标的包括三七互娱、完美世界、吉比特、顺网科技、创梦天地、昆仑万维、掌趣科技等。

影视内容

影视内容及院线影院行业基本面有望在四季度至明年上半年迎来拐点，推荐关注中国电影、万达电影、光线传媒、北京文化、华策影视、慈文传媒等。

其他投资机会

关注5G/VR、区块链、版权、教育、图书、体育、营销等领域的投资机会，相关受益个股包括顺网科技、恒信东方、易尚展示、视觉中国、中国科传、中国出版、安妮股份、中公教育、视源股份、立思辰、美吉姆、中信出版、新经典、宋城演艺、星辉娱乐、当代明诚、元隆雅图、奥飞娱乐、南极电商等。

市场行情回顾

指数表现

• 2019/11/18：SW传媒指数1.13%，Wind媒体0.98%，中信传媒指数1.13%，创业板指数0.46%
• 2019/11/19：SW传媒指数4.21%，Wind媒体3.19%，中信传媒指数4.63%，创业板指数2.77%
• 2019/11/20：SW传媒指数-0.64%，Wind媒体-0.99%，中信传媒指数-0.34%，创业板指数-0.54%
• 2019/11/21：SW传媒指数0.00%，Wind媒体0.16%，中信传媒指数0.04%，创业板指数-0.38%
• 2019/11/22：SW传媒指数-1.54%，Wind媒体-1.09%，中信传媒指数-1.25%，创业板指数-1.95%

一周涨跌幅

• 涨幅前十：长城动漫（53.02%）、聚力文化（38.76%）、鼎龙文化（26.58%）、三七互娱（20.71%）、深大通（18.26%）、掌趣科技（16.67%）、天神娱乐（15.08%）、长城影视（14.72%）、吉比特（14.07%）、完美世界（12.85%）
• 跌幅前十：东方时尚（-13.46%）、天舟文化（-11.39%）、平治信息（-9.06%）、方直科技（-8.92%）、瀚叶股份（-8.82%）、邦宝益智（-4.19%）、电魂网络（-4.59%）、紫光学大（-5.83%）、当代东方（-6.22%）、智度股份（-6.13%）

行业新闻及产业动态

市场动态

• 电影预售窗口期缩短：迪士尼动画《冰雪奇缘2》预售窗口期不足8天，创下好莱坞分账影片预售窗口期最短纪录。国产电影预售时间也呈现统一化趋势。
• 迪士尼新片单：迪士尼宣布2020-2023年将推出84部电影，包括迪士尼影业、漫威、皮克斯和20世纪福斯的作品，显示出其在好莱坞的强势地位。

资本动态

• 网易财报：网易第三季度净营收146.4亿元，归属于股东的持续经营净利润为128.85亿元。
• B站扩张：B站正在从“二次元”向更广泛的内容领域扩展，推出在线视频编辑器，并尝试从抖音和快手吸引用户。

上市公司重点公告

• 元隆雅图：与科大讯飞签订战略合作协议。
• 天神娱乐：与大连花园口经济区管委会合作共建电竞产业园区。
• 深大通：收购诚邦富吉51%股权，收购价款为1.428亿元。
• 吉比特：累计支付委托理财金额3.5亿元。
• 海兴电力：中标电能表招标项目，预计中标总金额约为1.8亿元。
• 山东出版：使用4亿元闲置资金进行委托理财。
• 凯撒文化：设立“凯撒文化（前海）网络科技有限公司”。
• 新华网：购买2亿元结构性存款。
• 中南传媒：独立董事辞职。
• 拓维信息：子公司经营范围变更。
• 鹿港文化：新设子公司完成注册登记。
• 其他公告：涉及公司换届、子公司设立、投资等。

一级市场投资动态

融资/并购事件

• NeuraMatrix：获得天使轮投资，投资者为华创资本、真格基金。
• 唐诚科技：获得天使轮投资，投资者为文轩资本、上海恒大集团。
• 壹平方米：获得A轮投资，投资者为重庆昊汐城市建设发展有限公司、上海旋信投资合伙企业（有限合伙）。
• 语祯物联：获得Pre-A轮投资，投资者为源码资本、盈动资本、猎云资本。
• EasyStack：获得D轮投资，投资者为中国电子。
• 其他融资事件：包括鑫互联、新虹艺教育、百特英语、蓝宙电子、携旅、微步在线、极课大数据、十牛校园、煮石科技、嘉定文化、都印等。

并购重组与股权激励

并购重组

• 华数传媒：计划收购浙江华数91.7%股权和宁波华数100%股权。
• 东晶电子：计划借壳上市英雄互娱100%股权。
• 全通教育：计划收购巴九灵96%股权。
• 其他并购：包括*ST巴士、共达电声、骅威文化、紫光学大、世纪华通、联创互联、*ST东南等。

股权激励

• 科锐国际：股票激励，共360万股，占总股本2%。
• 思美传媒：期权激励，共3,692.63万份，占总股本6.35%。
• 唐德影视：股票激励，共862.1万股，占总股本2.08%。
• 三盛教育：股票激励，共600万股，占总股本1.60%。
• 盛天网络：期权激励，共865.40万份，占总股本3.61%。
• 天舟文化：股票激励，共2428.87万股，占总股本2.87%。
• 其他激励：包括天龙集团、科达股份、华录百纳等。

行业数据

影视综艺

• 电影票房：《冰雪奇缘2》首日票房7427.1万元，位居榜首；《大约在冬季》首周票房6474.2万元，位列第二。
• 电视剧收视率：《光荣时代》、《奔腾时代》、《谍战深海之惊蛰》、《河山》、《归鸿》、《初恋那件小事》等。
• 综艺节目收视率：《追我吧》、《巅峰对决我就是演员》、《中央广播电视总台2019主持人大赛》等。

游戏

• 下载排行：Archero、? YinYueQiuQiu、Honour of Kings（王者荣耀）、Game For Peace（和平精英）、My Home - Design Dreams等。
• 收入排行：Honour of Kings（王者荣耀）、Game For Peace（和平精英）、Fantasy Westward Journey（梦幻西游）、Sangokushi Strategy（三国志·战略版）、Honkai Impact 3（崩坏3）等。

风险提示

• 创业板估值波动风险
• 业绩不及预期风险
• 传媒行业政策风险