乳制品未来系列研究报告_大企业的垄断与小企业的创新_25页_2mb

中国乳业发展研究报告总结

核心内容

本报告分析了中国乳业的发展阶段、行业现状及未来趋势，并结合国际经验探讨了平台型企业与创新企业的发展路径。

行业发展阶段

消费品行业的发展可以分为三个阶段：

1. 全面增长期：行业处于供不应求状态，企业数量和收入快速上升，以供给驱动增长。
2. 零和增长期：供需逐步平衡，企业数量增长放缓，行业分化加剧，市场份额向龙头企业集中。
3. 合作创新期：行业供过于求，增长趋于停滞，企业数量见顶回落，大型企业通过并购实现多元化发展。

中国乳业目前处于零和增长期的末期，预计2020年后将进入合作创新期，主要机遇在于龙头企业平台化发展与特色乳企的协同创新。

主要观点

中国乳业发展历程

• 1990~2008年：全面增长期，外资企业如达能进入中国市场，与本土企业合作，推动行业扩张。
• 2008年：三聚氰胺事件爆发，导致消费者对中小型乳企信心受挫，市场份额向大型企业集中。
• 2009年至今：零和增长期，乳企数量下降，规模扩大，双寡头格局逐步形成。

外资布局与本土企业策略

• 达能：通过与广州牛奶公司、光明乳业、蒙牛乳业合作，逐步退出光明，转而与蒙牛合作。
• 伊利与蒙牛：通过常温奶和低温奶战略，伊利以常温奶为主，增长较快；蒙牛则以低温奶为战略重点，逐步完善细分品类布局。

市场集中度与竞争格局

• 伊利与蒙牛：市场份额持续上升，2018年合计达到57%，竞争激烈。
• 销售费用：2018年合计386亿元，复合增速达17%，广告营销费用是主要支出。

关键信息

中国乳业发展现状

• 行业集中度提升：乳企数量下降，规模扩大，双寡头格局形成。
• 产品结构：常温奶为主流，低温奶增长受限于冷链发展和消费者偏好。
• 区域分布：奶源集中在北方，消费主要在南方和东部，运输和零售基础设施限制低温奶发展。

未来展望

• 合作创新期：龙头企业将向平台型企业转型，拓展多个品类及市场。
• 并购趋势：具备颠覆式创新能力的中小企业将获得并购机会，提升行业整体创新能力。
• 国际经验：可口可乐通过收购COSTA、ZICO等品牌实现多元化扩张；A2 Milk通过差异化产品获得市场成功。

风险提示

• 行业增长速度不达预期
• 市场竞争激烈程度高于预期
• 食品安全风险

重点企业动态

伊利股份

• 2018年收入达796亿元，为中国A股食品饮料公司第一。
• 2018年常温奶市场份额为37%，低温奶市场份额为29%。
• 2014年收购新西兰乳企，2018年收购泰国冰淇淋品牌，拓展国际市场。

蒙牛乳业

• 2018年收入排名全球第10，计划2020年达到千亿收入目标。
• 2010年收购君乐宝，2013年收购现代牧业，2013年收购雅士利，完善供应链和产品布局。

达能集团

• 2018年中国成为达能全球第二大市场。
• 与伊利、蒙牛等企业合作，逐步退出光明乳业，专注于通过中粮乳业间接持股蒙牛。

国际经验与启示

可口可乐

• 建立VEB部门，专注于创新饮料投资与孵化。
• 收购ZICO、Health-Ade、Topo Chico、BODYARMOR等品牌，拓展多个细分领域。
• 收购COSTA，进入热饮市场，提升品牌影响力。

A2 Milk

• 通过DNA技术筛选A2型蛋白质奶牛，打造差异化产品。
• 2015~2018年收入复合增速达81%，EBITDA复合增速达289%，成为全球增长最快的乳企之一。

图表目录（关键数据）

• 图表1：消费品行业发展的3个主要阶段
• 图表2：主要食品饮料细分领域所处的发展阶段
• 图表3：伊利股份2018年收入796亿元，位于A股食品饮料公司榜首
• 图表4：2018年前10食品饮料企业收入中乳业占比27%，仅次于白酒
• 图表5：2008年液体乳及乳制品加工企业数量达到815家
• 图表6：2008年之前乳企平均产量低于2万吨/年
• 图表7：2018年中国成为达能全球第二大市场
• 图表8：1987年达能与广州牛奶公司成立合资公司，达能持股77%
• 图表9：1990年达能在广州酸奶市场份额达到60%
• 图表10：1994年达能与光明合资设立公司，达能持股45.2%
• 图表11：2000年达能参与光明乳业改制，持股5%
• 图表12：2008年达能退出光明乳业，转而与蒙牛合作
• 图表13：达能通过中粮乳业间接持股蒙牛
• 图表14：达能与蒙牛成立合资公司，持股20%
• 图表15：不同国家和地区对常温奶偏好差异显著
• 图表16：中国冷食类食品面临严格监管
• 图表17：中国人均冷库容量显著低于美日
• 图表18：中国冷藏车占比远低于美德
• 图表19：中国奶源分布主要集中在北方
• 图表20：1999~2008年伊利收入逐步拉大与光明的差距
• 图表21：中国乳企数量自2009年逐步下降
• 图表22：中国乳企规模自2009年明显上升
• 图表23：蒙牛在2008~2013年稳定股东结构，完善品类布局
• 图表24：伊利重视地域多元化布局，拓展新西兰和东南亚市场
• 图表25：光明乳业收购新西兰乳企新莱特，托管以色列特鲁瓦
• 图表26：三元收购艾莱发喜和BrassicaHoldings，提升品牌形象
• 图表27：伊利和蒙牛液态奶市场份额变动情况
• 图表28：伊利在常温奶市场占有率领先，2018年为37%
• 图表29：蒙牛在低温奶市场占有率领先，2018年为29%
• 图表30：伊利和蒙牛竞争激烈，市场份额持续上升
• 图表31：2010~2018年国际乳企前20收入排名变化
• 图表32：伊利和蒙牛销售费用合计达386亿元，CAGR为17%
• 图表33：伊利广告营销费达110亿元，占总销售费用55%
• 图表34：蒙牛广告宣传费达70亿元，占总销售费用37%
• 图表35：2015~2018年中国全媒介广告投放厂商TOP20
• 图表36：伊利和蒙牛冠名赞助的综艺节目列表
• 图表37：伊利是北京2022冬奥会官方合作伙伴
• 图表38：蒙牛是2018FIFA世界杯全球官方赞助商
• 图表39：可口可乐产品组合
• 图表40：可口可乐2018年收入产品结构
• 图表41：可口可乐2018年收入地域结构
• 图表42：可口可乐2007年建立VEB部门
• 图表43：VEB投资的主要饮料品牌
• 图表44：可口可乐收购ZICO控股权
• 图表45：可口可乐收购Health-Ade
• 图表46：可口可乐收购Topo Chico
• 图表47：可口可乐收购BODYARMOR
• 图表48：A2 Milk通过DNA技术筛选奶牛
• 图表49：A2 Milk 2015~2018年收入情况
• 图表50：A2 Milk 2015~2018年EBITDA情况
• 图表51：A2 Milk与普通奶牛的区别
• 图表52：水牛奶与普通奶营养价值区别
• 图表53：皇氏乳业水牛奶产品创新
• 图表54：科迪乳业推出透明包装纯牛奶
• 图表55：天润乳业推出口感差异化的浓缩酸奶

总结

中国乳业正处于从零和增长期向合作创新期过渡的关键阶段，龙头企业伊利和蒙牛正通过并购和品牌扩张，逐步向平台型企业演进。外资企业如达能的布局和退出，体现了行业整合的趋势。同时，细分领域中的创新企业如A2 Milk和部分地方乳企，正在通过差异化产品和本地化策略，获得市场认可。行业集中度提升、冷链发展滞后、消费者偏好差异等因素，将继续影响行业格局。未来，乳企的并购与创新将成为推动行业发展的主要动力。