20230510-国泰期货-商品研究晨报-农产品_15页_1mb

国泰君安期货商品研究晨报

1. 棕榈油

• 核心观点：关注产地产量，短期出口前景不乐观，产量若偏低对价格有提振作用。国内降库或支撑价格。
• 驱动因素：产地性价比低，主要消费国高库存，马来产量偏低。
• 操作建议：观望为主。

2. 豆油

• 核心观点：供应增加导致累库，短期承压。
• 驱动因素：巴西大豆大量到港，压榨回升，CBOT大豆走势偏空。
• 操作建议：短期观望。

3. 豆粕/豆一

• 核心观点：美豆春播较快，期价延续回调。
• 驱动因素：中国大豆进口量同比降幅，美豆走势偏空。
• 操作建议：连豆粕、豆一期价延续调整，操作建议空单持有。

4. 玉米

• 核心观点：短期偏弱运行，中长趋势偏弱。
• 驱动因素：美玉米出口需求偏弱，国内供应充足需求偏弱。
• 操作建议：反弹抛空。

5. 菜油

• 核心观点：供应压力大，跟随豆油波动。
• 驱动因素：进口偏少，5月菜籽到港量大，基本面仍偏弱。
• 操作建议：短期观望。

6. 白糖

• 核心观点：宏观面压制明显，基本面利空仍存。
• 驱动因素：原油下行，全球糖供应过剩预期，进口成本支撑。
• 操作建议：政策扰动预期，控制仓位。

7. 棉花

• 核心观点：减产预期未改，短期震荡调整。
• 驱动因素：天气关注新年度种植，消费进入淡季。
• 操作建议：等待调整后做多远月合约。

8. 鸡蛋

• 核心观点：消费淡季震荡为主，空单持有。
• 驱动因素：供需矛盾不显，原料价格波动是潜在驱动。
• 操作建议：空单持有，关注原料价格变化。

9. 生猪

• 核心观点：政策底显现，现货偏强震荡。
• 驱动因素：发改委收储政策，散户惜售。
• 操作建议：短线考虑价差套利，远月关注去产逻辑。

免责条款提示

• 报告内容仅作参考，不构成投资建议。
• 期货投资具有高风险性，投资者应自行决策并自担风险。
• 分析师声明和研究依据均来自合规渠道。