2021-09-13-深交所创业板-深圳市江波龙电子股份有限公司_招股说明书（申报稿）_282页_6mb

报告摘要

深圳市江波龙电子股份有限公司首次公开发行股票并在创业板上市总结

核心内容

深圳市江波龙电子股份有限公司拟首次公开发行人民币普通股（A股）并在深圳证券交易所创业板上市。公司主营业务为Flash及DRAM存储器的研发、设计和销售，主要产品包括嵌入式存储、固态硬盘（SSD）、移动存储及内存条，拥有行业类存储品牌FORESEE和国际高端消费类存储品牌Lexar。

主要观点

发行概况
- 发行股票类型：人民币普通股（A股）
- 发行股数：不超过4,200万股，占发行后总股本比例不低于10%
- 发行后总股本：不超过41,286.4254万股
- 发行方式：采用网下对投资者询价配售和网上向社会公众投资者定价发行相结合的方式
- 募集资金用途：用于江波龙中山存储产业园二期建设项目、企业级及工规级存储器研发项目、补充流动资金等。
财务数据
- 报告期内（2018-2020年）营业收入分别为422,834.66万元、572,053.03万元和727,590.41万元，呈现持续增长趋势。
- 归属于母公司所有者的净利润分别为-5,653.97万元、12,819.49万元和27,623.89万元，2020年实现盈利。
- 研发投入占营业收入的比例分别为1.86%、1.57%和3.02%，持续加大研发投入。
市场地位与竞争优势
- 公司eMMC产品市场份额位列全球第七名，Lexar品牌SSD出货量位列全球第七名，存储卡全球市场份额位列第三名，闪存盘（U盘）全球市场份额位列第四名。
- 公司拥有境内外有效专利399项（境外专利83项），其中发明专利143项，荣获中国专利优秀奖2次，软件著作权63项，具备较强的技术创新能力和知识产权保护能力。
上市标准
- 公司符合《深圳证券交易所创业板股票上市规则》第2.1.2条规定的上市标准，即最近两年净利润为正，且累计净利润不低于5,000万元。

关键信息

风险提示

原材料供应及价格波动风险
- 存储晶圆是公司主要原材料，采购集中度较高，主要供应商为三星、美光、西部数据等。
- 存储晶圆成本占比高（78.04%至79.76%），价格波动对公司成本结构影响较大。
贸易摩擦风险
- 公司境外销售占比高（85%左右），受国际政治、经济、法律等因素影响较大。
- 若贸易摩擦加剧，可能对公司的原材料采购和客户销售产生不利影响。
存货跌价风险
- 公司存货规模较大，占流动资产比例在52%至57%之间，若市场需求下降或毛利率减少，可能面临存货跌价损失。
业绩下滑风险
- 若宏观经济不景气、市场竞争加剧、原材料供应短缺、贸易摩擦或海外合规风险，可能导致公司业绩下滑或亏损。
大额投资收益不具有持续性风险
- 2020年因转让得一微电子股权获得大额投资收益，但该收益为一次性所得，不具持续性。
- 公司仍持有部分得一微电子股权，若其公允价值大幅下降，可能产生投资亏损。
毛利率波动或下降风险
- 报告期内公司毛利率呈上升趋势，但未来可能因产品结构、市场供需、竞争等因素下降。
新冠疫情引致的经营风险
- 新冠疫情对公司采购、生产和销售造成短期影响，未来若疫情反复或影响供应链，可能对公司经营造成不利影响。
技术创新与产品迭代风险
- 存储行业技术迭代快，若公司不能及时跟进技术发展和市场需求，可能面临产品被替代或淘汰的风险。
核心技术泄密风险
- 公司核心技术受知识产权保护，若泄密将影响其竞争力。
关键技术人员流失风险
- 存储行业技术密集，核心技术人员流失将影响公司技术创新能力。

其他重要信息

公司治理与独立性：公司具有独立经营能力，建立了完善的公司治理结构，包括股东大会、董事会、监事会等。
中介机构：中信建投证券股份有限公司为保荐人及主承销商，汇丰前海证券为联席主承销商，中伦律师事务所为发行人律师，安永华明会计师事务所为审计机构。
承诺事项：发行人及全体董事、监事、高级管理人员承诺招股说明书无虚假记载、误导性陈述或重大遗漏，承担相应法律责任。
投资者保护：公司制定了股利分配政策，确保投资者利益，并对发行前滚存利润进行了处置安排。

总结

深圳市江波龙电子股份有限公司是一家专注于存储器研发、设计和销售的高新技术企业，其产品广泛应用于智能终端、物联网、汽车电子等领域。公司具备较强的技术创新能力和市场竞争力，但其在经营过程中面临原材料供应、贸易摩擦、存货跌价、业绩下滑、投资收益不持续、毛利率波动、疫情风险、技术泄密、技术人员流失等多重风险。公司已采取相应措施降低风险，如优化产品结构、加强研发投入、完善内部控制等。本次发行将有助于公司扩大产能、提升技术水平，但投资者需充分了解相关风险，审慎决策。

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