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投资咨询中心 2025年09月12日 今日早评摘要

黄金

全球央行黄金储备占比首次超越美国国债，黄金成为全球央行储备资产榜首。市场预期美联储降息已部分兑现，但降息兑现前黄金仍可能偏多，需注意节奏变化。

焦煤

焦煤供应恢复，原煤产量、精煤产量增加。但焦钢企业面临限产，下游需求恢复尚需观察。现货市场成交一般，建议短线区间操作。

短端国债

Shibor短端利率多数上行，7天期、14天期、1个月期均有不同幅度上行。市场预期三季度财政发债增多，资金面偏紧，利空债市，流动性是关键扰动因素。

白银

美国CPI、失业金数据低于预期，市场预期美联储降息三次，美元指数下跌，贵金属上涨。但风险偏好下修，白银承压。降息兑现前白银震荡偏多，关注黄金波动影响。

铁矿石、螺纹钢

OPEC+供应增加，需求疲软。铁矿石短线震荡偏强；螺纹钢9月产量、库存下降，社库增加，宏观经济预期改善，但“金九”需求不及预期，钢价偏弱震荡。

农产品

猪价稳为主，养殖端挺价情绪起，预计短期价格低位，关注出栏节奏；马来西亚棕榈油出口环比减少，连棕企稳反弹，预计震荡反弹；阿根廟能源大豆预售放慢，但国产新季大豆上市带供应紧张预期。

化工品

甲醇开工高位，下游需求稳，港口库存累库；塑料开工率上升，厂家库存上升，短期震荡偏弱；纯碱周产量上升，厂家库存高位下降，纯碱震荡运行。

原油

OPEC+产量增加，IEA上调石油供应和需求预测，当前需求未好转，供应放量确认过剩，油价承压。

天胶

泰国原料价格稳定，国内橡胶产量稳定，需求偏弱，主力合约震荡运行。

PT A

PTA社会库存下降，PTA工厂检修装置重启预期存在，成本端压力，建议高位沽空。

基本市场情况

宏观方面关注美联储降息预期，流动性变化；微观方面关注各品种供需恢复情况和库存变化。请关注本日盘面流动性变化与重要数据发布。