20240219-万联证券-银行行业跟踪报告_适时强化逆周期调节_6页_518kb

Table_RightTitle
证券研究报告|银行

Table_Title
适时强化逆周期调节

Table_IndustryRank
强于大市（维持）

Table_ReportType
银行行业跟踪报告

Table_ReportDate
2024年02月19日

Table_Summary
行业核心观点：央行货币政策执行报告指出短期经济下行压力，强调盘活信贷存量降低融资成本，并预计2024年财政政策及货币政策将协同发力，推动银行业发展。具体观点如下：

1. 货币政策方向与利率调整：

• 稳健灵活的货币政策将继续坚持，目标是促进综合融资成本稳中有降。
• 2023年企业贷款利率创新低，预计2024年存款利率仍有下调空间。

2. 短周期经济下行分析：

• 消费者信心低迷，民间投资增速低位，制造业PMI连续收缩。
• 需求不足与产能过剩矛盾突出，经济大循环存在堵点。

3. 投资建议：

• 预计政策将强化逆周期调节，保持宽松态势，配合财政加码。
• 银行业绩处于触底阶段，净息差有望筑底，资产质量整体稳定。

4. 风险提示：

• 宏观经济下行、企业偿债能力下降、货币政策宽松影响净息差。