20241028-浙商证券-国航远洋点评报告_Q3大幅扭亏为盈_新船交付业绩有望稳步增长_3页_398kb

国航远洋公司Q3业绩扭亏为盈，航运市场供需改善带动业务增长

这份报告针对国航远洋（股票代码：833171）2024年第三季度的经营业绩进行全面分析，内容涵盖其业绩表现、航运市场变化、未来发展以及投资建议等多个维度。现将关键内容总结如下：

一、业绩扭亏为盈，盈利能力显著提升

根据公司发布的2024年前三季度财务报告：

• Q3季度实现营业收入219亿元，同比下降6.5%；但归属于母公司净利润和扣非后净利润分别达到1.438亿元和1.287亿元，同比大幅增长264.27%和193.79%。
• 前三季度累计实现营业收入680亿元，同比增长147%；归属于母公司净利润8.185亿元，同比增长954.45%；扣非后净利润5.55亿元，同比增长2709.12%。

上述数据表明，受航运市场景气度上升影响，公司盈利能力显著增强，扭转了亏本局面。

二、行业复苏态势明显，运价持续攀升

进一步分析航运市场表现可见：

• 前三季度，波罗的海干散货指数（BDI）平均值约为1848点，同比涨幅达58%。
• 公司预测，随着第四季度“季节性旺季”到来，干散货航运运价预计将继续回升，中长期将受益于运力优化和老旧船舶淘汰所带来的供需改善。

三、船舶新造计划逐步推进，运力结构优化

公司自2022年底上市以来启动“12+4”艘船舶建造项目，截至2024年9月底已有三艘新船投入运营，新船交付将继续增加，并增强公司综合竞争力。通过调整服务航线、优化船舶结构，公司实现降本增效，助力前三季度业绩大幅提升。

四、盈利预测与投资建议

基于上述分析，报告对国航远洋未来三年的净利润进行预测：

• 预计2024年净利润为121亿元；
• 2025年有望增至166亿元；
• 2026年或达到228亿元。

维持“增持”投资评级，目标价维持稳定。

五、风险提示

报告提示以下可能影响公司业务的主要风险：

• 全球经济波动风险；
• 运力退出缓慢导致供需失衡；
• 油价上涨导致航运成本增加等。

综上，报告认为在航运市场复苏的背景下，国航远洋通过运力优化、新船交付以及降本举措，将获得持续增长动力。