20170327-爱建证券-中小市值二季度投资策略_16页_1mb

中小市值二季度投资策略总结

核心内容概述

本报告由爱建证券有限责任公司财富管理研究所分析师朱志勇撰写，发布于2017年3月27日。报告围绕中小市值股票在2017年第二季度的投资策略展开，强调在市场整体趋稳、风险偏好较低的背景下，应以“安全为先，把握确定性”为投资主线，重点布局具有明确增长预期和估值优势的行业与个股。

主要观点

1. 中小创已具布局价值

• 估值水平较低：截至2017年3月23日，中小企业板、创业板市盈率（TTM）分别为44.36倍和56.91倍，处于历史较低水平，且相对于全体A股的溢价率也较低。
• 业绩增速良好：中小板和创业板的营业收入和净利润增速保持高位，尤其是创业板，净利润增速在40%左右，显示其良好的成长性。
• 市场调整后机会显现：虽然中小创仍在调整中，但整体下行空间有限，安全边际逐步提升，具备长期投资价值。

2. 二季度市场预计维持稳定

• 经济与政策导向：2017年政府工作报告强调稳中求进，M2和社融增速目标均下调至12%，显示货币政策趋紧，经济趋稳。
• 结构性机会为主：市场将延续结构性行情，主题性投资机会突出，如国企改革、一带一路、新兴产业等。
• 风险偏好较低：全球不确定性仍存，国内经济处于底部区域，因此需关注确定性品种，避免系统性风险。

3. 确定性机会提供安全边际

• 国企改革最为确定：混合所有制改革是国企改革的重要突破口，电力、石油、天然气、铁路、民航、电信、军工等领域的改革预期强烈。
• 行业估值优势显现：电子、计算机、传媒、电气设备等行业估值较低，成长性确定，值得关注。
• 一带一路建设确定性高：5月将召开“一带一路”国际合作高峰论坛，预计25个国家加入亚投行，推动相关行业如建筑、工程机械、电力、港口等发展。
• 新兴产业机遇：尽管整体估值偏高，但5G、物联网、人工智能、半导体等行业发展势头良好，具备长期投资价值。

关键信息

个股推荐

• 汉威电子（300007）
• 久其软件（002279）
• 鼎汉技术（300011）
• 中国嘉陵（600877）

数据支持

• 2017年前期市场延续“大强小弱”格局，但中小市值表现渐好。
• 2017年一季度中小板、创业板营收增速保持高位，净利润增速波动较大但整体仍强。
• “一带一路”涉及65个国家，覆盖人口约46亿，未来贸易额有望持续增长。

风险提示

• 主题性投资波动较大，需注意控制风险。
• 中小市值板块估值较高，市场波动可能影响投资收益。

投资策略建议

• 安全为先：在风险偏好较低的市场环境下，优先选择估值合理、增长确定的个股。
• 把握确定性：关注政策驱动的行业和事件，如国企改革、一带一路、新兴产业等。
• 结构性机会：在市场稳定的情况下，通过主题投资和行业配置捕捉结构性行情。

结构性机会分析

• 主题性机会：国企改革、一带一路、新兴产业等主题投资机会突出。
• 行业机会：电子、计算机、传媒、电气设备等行业估值较低，成长性确定。
• 政策支持：政府工作报告明确指出支持新兴产业、环保、农业供给侧改革等，相关行业将受益。

总结

在2017年第二季度，中小市值股票的投资机会逐渐显现，特别是在估值较低、业绩增长确定的领域。投资者应以安全为首要原则，关注政策驱动的确定性机会，如国企改革、一带一路及新兴产业。通过合理的行业配置和主题投资，有望在市场稳定中获取超额收益。