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鼎龙股份 (300054.SZ) 总结

公司概况

鼎龙股份是一家主要从事化工行业的公司，其核心业务包括半导体材料、芯片及打印耗材，占比达99.6%，其余为其他业务。截至2026年5月27日，公司A股股价为73.40元，总发行股数为948.07百万股，A股数为738.15百万股，A股市值为541.80亿元。公司主要股东为朱双全，持股比例为14.69%。

股价表现与市场定位

• 股价/账面净值：12.74，表明公司股价远高于账面价值，具备较高的市场估值。
• 12个月高/低点：81.58元（高）/26.54元（低），显示股价具备较大上涨空间。
• 近期股价走势：2026年5月22日股价上涨180%，而同期深证成指上涨50%，表明公司股价表现优于大盘。
• 投资建议：当前给予“买进”评级，潜在上涨空间为15%～35%。

核心业务进展

鼎龙股份控股子公司鼎泽新材料在CMP抛光液领域取得多项突破：

1. HKMG氧化铝抛光液：已在国内头部逻辑代工客户实现三年稳定批量供货，并获得客户优秀供应商奖项，验证了公司在先进制程中的产品竞争力。
2. 铜阻挡层抛光液：成功获得第三家客户批量订单，标志着产品从单点突破走向多客户复制，有望提升市场份额。
3. SiC衬底抛光液：搭载自主氧化铝磨料，成功落地批量订单，实现公司在第三代半导体抛光耗材领域从0到1的突破，未来可拓展至粗抛、精抛全系列产品。

财务表现与预测

损益表（单位：百万元）

资产负债表（单位：百万元）

现金流量表（单位：百万元）

盈利预测

• 2026年净利润：11.09亿元，同比增长54.03%，EPS为1.17元。
• 2027年净利润：14.62亿元，同比增长31.81%，EPS为1.54元。
• 2028年净利润：17.75亿元，同比增长21.36%，EPS为1.87元。
• PE估值：当前A股PE为63倍，预计2026年为47.59倍，2028年为39.22倍。

投资建议

基于公司在CMP抛光液领域的持续突破及业务成长性，预计公司未来三年净利润将持续增长，盈利能力逐步提升。我们看好其在半导体材料及第三代半导体领域的前景，维持“买进”的投资建议。

风险提示

• 验证不及预期：核心产品在客户验证过程中可能未达预期。
• 新项目进展不及预期：新产品或新市场拓展可能受阻。
• 行业景气下滑：半导体行业景气度可能下降，影响公司业绩。

总结

鼎龙股份凭借在CMP抛光液领域的技术突破与市场拓展，逐步实现业务多元化，构建“集成电路+第三代半导体”双轮驱动格局。公司财务表现稳健，盈利预测乐观，且当前估值具有吸引力。我们对其未来发展持积极态度，给予“买进”评级。