20221125-浙商证券-流动性估值跟踪_科创板资金跟踪框架_49页_1mb

报告摘要

本报告分析了2022年11月25日的宏观流动性、A股市场资金面与情绪面、A股与全球估值情况，并提出科创板资金跟踪框架，旨在为投资者提供更系统化的参考依据。报告指出，科创板具备景气优势、估值合理、基金低配等特征，有望在2023年迎来超预期上涨。

宏观流动性：
- 公开市场操作：上周货币总计净投放2180亿元，逆回购净投放3680亿元，MLF净回笼1500亿元。
- 市场利率：DR007和R007均下降，但十年期国债收益率上升至2.82%。
- 外汇市场：美元兑人民币下降至7.11，美元指数上升。
- 信用货币派生：2022年Q3货币乘数为7.68，M1和M2同比增速分别为5.8%和11.8%。
- 新型货币工具：10月PSL新增1543亿元，SLF操作净减少6.8亿元。
A股市场资金面与情绪面：
- 资金面：上周A股成交额和换手率小幅上升，两融余额微升至1.57万亿元，北上资金净流入322.8亿元，股票回购金额增长。
- 情绪面：市场风格偏好小盘股、中PE、中价股、亏损股；股票质押规模下降，市场风险偏好有所降低。
A股与全球估值：
- A股市盈率分位数较低的行业包括基础化工、煤炭、有色金属、交通运输、通信；较高的行业有农林牧渔、社会服务、汽车、商贸零售、公用事业。
- 全球市场市盈率与市净率普遍较高，其中纳斯达克指数市盈率分位数为32.2%，道琼斯工业指数市盈率分位数为70.5%。