20250214-银河期货-棉系周报_需求表现尚可_郑棉走势略偏强_19页_1mb

棉花周报分析总结

第一部分：国内外市场分析

国际市场现状
本周期美棉价格走势略偏强，预计短期内将继续维持震荡略偏强的趋势。供应端来看，美国2024/25年度美棉检验进度超过预期，累计检验量达3142万吨，同比增速较快；生产销售方面，累计签约量较五年均值落后，但装运进度也低于同期水平，显示需求端偏弱。CFTC数据显示，卖方未点价合约总量有所增加，但各品种价格呈现分化。

印度、美国等全球主要产棉国期末库存均有上升，全球棉花产量预计同比增加221万吨，消费与库存平衡略有改善，期末库存或小幅增加。

国内市场表现
郑棉本周走势技术面偏强，短期预计进入震荡调整阶段。供应端持续宽松，国内籽棉与皮棉加工量同比显著增加；需求端纺企开机率有所回升，但订单量仍有限，库存虽略有累积，但春节后仍处于逐步消化阶段。价格虽震荡偏强，但整体市场情绪谨慎。

第二部分：交易策略

• 期权策略：建议卖出看跌期权，市场看跌情绪有所升温。
• 期货策略：
  1. 单边走势：美棉维持震荡；郑棉短期震荡略偏强。
  2. 套利建议：暂观望。
  3. 期权建议：维持空看跌。

数据追踪摘要

• 近期棉价内外价差、仓单库存变化等未显著影响短期策略。
• 关键数据：
  美棉检验进度：1006%
  国内纱线开机率：59.7%
  郑棉成交量PCR：0.5616（看跌情绪上升）

总体来看，新疆棉延续强势，收益率稳健；但需求恢复不及预期，未来走势需关注库存释放情况、出口订单需求及国内纺企的实际库存变化。