> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 房地产市场止跌回稳分析总结 ## 核心内容 2026年房地产市场出现止跌回稳迹象，尤其在“金三银四”期间表现显著，表明市场可能已度过下跌中继阶段。重点城市二手房成交持续放量，挂牌价跌幅收窄，租金价格初步止跌，供需关系出现边际改善。 ## 主要观点 1. **成交量改善** - 2026年1-2月，26个重点城市二手房实时成交套数同比增长1%。 - 3月和4月同比增速分别达到16%和30%，5月仍保持26%的同比增速。 - 二、三线城市成交增长优于一线城市，如徐州、南通、无锡、合肥等城市涨幅显著。 2. **挂牌量边际收缩** - 3月挂牌量环比仅小幅回升0.6%，4月挂牌量同环比均出现回落。 - 与去年同期“需求改善但不足以抵消供给放量”不同，当前“需求延续改善、供给边际收缩”。 3. **成交价率先转正** - 4月全国二手房成交价环比由负转正，录得0.05%，较3月的-0.4%明显改善。 - 挂牌价降幅收窄至-0.3%，表明市场供需关系正在发生积极变化。 4. **租金价格触底反弹** - 2026年2月租金价格指数环比转正，为2022年以来首次。 - 4月租金价格较1月低点反弹0.2%，表明楼市止跌有基本面支撑。 5. **价格底部形成路径** - **刚需房**：由房子的消费品属性支撑，如上海的微型户型和小户型房价持续上涨。 - **改善房**：由金融属性回归带动，如深圳的改善房价格率先触底回升，未来可能传导至其他核心城市，如杭州、苏州等。 ## 关键信息 - **政策环境**：2026年全国层面未出台地产刺激政策，但市场仍出现回暖。 - **市场结构**：全国二手房成交面积持续增长，说明需求并未萎缩，而是供给侧抛压。 - **趋势判断**：若重点城市挂牌量回落态势持续1-2个月，预计6-8月挂牌价环比降幅将收窄至0附近。 - **城市分化**：一线城市如上海和深圳分别表现出不同的止跌路径，上海以刚需房为主，深圳以改善房为主。 ## 风险提示 - 租金超预期回落 - 宏观经济不及预期 - 地产政策超预期 - 海外地缘政治存在不确定性 ## 结论 当前房地产市场已通过“金三银四”的考验，显示出止跌回稳的初步迹象。未来价格底部的确认取决于重点城市挂牌量的持续回落和租金价格的稳定反弹。上海和深圳分别代表了两种不同的止跌路径，表明房地产市场正在逐步恢复平衡。