20230829-国联证券-华伍股份-300095.SZ-Q2业绩短期承压_推进航空零部件产线建设_3页_370kb

华伍股份半年报分析总结

公司业绩

公司2023年上半年营收同比下降67%，归母净利润亏损57亿元，降幅巨大，第二季度收入同比增长184%，但归母净利润仍下降3585%，业绩承压。预计2023-2025年营业收入和利润将实现高速增长。

业务分析

• 航空零部件业务收入下降1955%，公司持续推进产能建设，产能爬坡中，预计2024年底完成特定项目。
• 起重机械板块收入同比增长54.5%，业务稳定增长，公司加强战略合作和市场开发。
• 风电板块收入下降2177%，毛利率11.52%同比下降9.59pct，利润空间受压。

财务预测

预计2023-2025年营业收入分别为172.2亿元、213.5亿元、251.2亿元，增速分别为190.4%、240.1%、178.6%；归母净利润分别为22.1亿元、29.0亿元、39.2亿元，增速分别为14587%、3126%、3499%。EPS从0.53元增至0.93元，当前PE 17-9倍，目标价9.68元。

评级与风险

维持“增持”评级，基于相对估值法和行业标准。风险包括：市场竞争加剧、国际变化和需求不及预期。

财务亮点：公司CAGR 63.32%，资产负债率稳定。