20250513-东吴证券-机械设备行业点评报告_中美协议超预期降低双边关税+90天窗口期_建议关注估值回落的优质机械出口标的_2页_385kb

中美经贸协议调整为机械设备行业带来积极影响。2025年5月12日发布的联合声明显示，双方同意在90天内对部分商品关税进行缓冲调整，为出口企业创造备货窗口期。美国将暂缓对华24%从价关税并取消部分对等关税，中国同步调整对美关税政策，具体包括：（1）中国出口美国商品关税由原145%（含20%芬太尼关税+34%+50%+41%对等关税）降至30%（20%芬太尼+10%对等），90天后恢复至54%；（2）暂停自2025年4月2日起的非关税反制措施。此举为企业产品出口及海外产能布局提供缓冲，有利于提升盈利水平突出的企业在美国市场的竞争力。

重点推荐浙江鼎力等具备较强关税承受能力与顺价能力的高机领域龙头。测算显示该企业国内产能对美新增关税的承受能力约60%（整体承受力100%），关税政策落地后其差异化产品仍有利润空间。短期可把握发货备货窗口期，中长期国内产能出口美国预计维持较好盈利水平，增强业绩确定性。

此外建议关注其他估值回落且有望受益的出口链标的：（1）对美敞口较高企业如巨星科技、银都股份、浩洋股份，将充分受益于关税降低；（2）直接敞口较低但具备海外拓展潜力的企业，如叉车双龙头安徽合力、杭叉集团，其美国区域销售受短期影响有限，降税可能带来利润增量；北美油服市场相关企业如纽威股份亦有机会切入新市场。需重点关注的潜在风险包括中美谈判进展不达预期、原材料价格波动、汇率风险及海外产能建设进度等。