20210712-中航证券-券商行业周报（2021年第二十五期）_严打证券违法活动_全面降准提振市场_5页_591kb

中航证券研究所券商行业周报（2021年第二十五期）总结

核心内容概述

本期周报聚焦于2021年7月5日至7月9日期间券商行业的市场表现、政策动态及投资建议。报告指出，当前券商行业面临监管趋严与政策利好并存的环境，同时受到宏观经济及市场情绪的影响。

市场表现

• 非银（申万）指数：本期下跌0.37%，行业排名18/28。
• 券商Ⅱ指数：本期上涨1.07%，跑赢大盘。
• 上证综指：上涨0.15%。
• 深证成指：上涨1.18%。
• 创业板指：上涨2.26%。

个股表现：

• 涨幅前五：锦龙股份（+10.96%）、哈投股份（+8.36%）、东方财富（+5.96%）、红塔证券（+5.47%）、国盛金控（+3.43%）。
• 跌幅前五：长城证券（-2.51%）、华鑫股份（-2.15%）、华林证券（-1.65%）、第一创业（-1.51%）、华创阳安（-1.41%）。

政策动态

1. 证券违法活动打击政策：

   • 7月6日，中共中央办公厅、国务院办公厅发布《关于依法从严打击证券违法活动的意见》。
   • 提出到2022年和2025年的两个主要目标，涵盖法律责任制度建设、执法司法机制完善、跨境协作、专业能力提升等多个方面。
   • 易会满主席强调打击“伪市值管理”等违法行为，净化市场生态。

2. 全面降准政策：

   • 7月9日，中国人民银行宣布下调金融机构存款准备金率0.5个百分点，释放约1万亿元长期资金。
   • 预计不会导致市场流动性大幅增加，但可能对股市短期提振，推动债券市场上涨，对券商的经纪和投资业务形成利好。

行业数据与趋势

• 行业总市值：31,051.05亿元。
• 市净率：1.69倍。
• 流动性：预计降准后十年期国债收益率下行，对市场情绪有积极影响。
• 融资融券余额：近一年走势显示波动，但总体趋势稳定。
• IPO与增发承销金额：承销金额及增速均保持增长态势，显示投行业务活跃。
• 债券承销规模：同样呈现增长趋势，反映券商在债券市场中的活跃度。

公司公告与业绩预告

• 国联证券：非公开发行A股股票申请通过，尚未收到核准文件。
• 长江证券：预计2021年上半年净利润131,800万元-150,700万元，同比增长40%-60%。
• 华泰证券：第一大股东国信集团增持H股，持股比例达14.9511%。
• 国元证券：2021年上半年营业收入同比增长7.58%，净利润同比增长36.99%。
• 东方财富：预计2021年上半年净利润35亿元-40亿元，同比增长93.53%-121.18%。

投资建议

• 行业评级：中性。
• 建议关注券商：
  • 国泰君安：资本实力雄厚，投行业绩受益于政策红利，估值有望修复。
  • 华泰证券：科技赋能转型成效显著，投行实力行业领先，龙头地位稳固。

风险提示

• 监管加强：政策趋严可能影响行业盈利空间。
• 政策风险：宏观经济政策变化可能对市场产生影响。
• 市场波动：股市短期波动可能对券商业绩造成冲击。

投资评级定义

• 买入：未来六个月涨幅高于沪深300指数10%以上。
• 持有：未来六个月涨幅在-10%~10%之间。
• 卖出：未来六个月跌幅超过10%。
• 行业评级：
  • 增持：行业增长高于沪深300指数。
  • 中性：行业增长与沪深300指数持平。
  • 减持：行业增长低于沪深300指数。

分析师简介

• 薄晓旭：中航证券研究所非银行业研究员，金融学硕士，证券执业证书号S0640513070004。

免责声明

• 本报告仅供参考，不构成投资建议。
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