20240229-西南证券-轻工板块出口专题（三）_产业优势与跨境电商结合_品牌出海迎来新机遇_46页_3mb

核心观点总结

美国通胀和消费行为变化

通胀压力推动美国消费更注重性价比，线上渠道加速发展，家居和耐用品电商渗透率高，预计线上化率进一步提升。

产品与跨境电商适配性

家居日用、个护等产品因非标性强、易存储适配跨境电商，线上化空间充足，跨境电商平台如TEMU等通过低价和丰富选择吸引消费者。

全产业链成本优势

中国制造业低成本优势持久，出口份额增长，成本节降支撑性价比壁垒，运价波动影响短期但整体可控，关税通过转嫁缓解影响。

品牌出海进展

国内品牌如早布局者积累渠道和用户基础，拥有低成本和产品优势，目标市场包括美国和欧洲，相关企业逐步扩大自主品牌销售。

相关投资标的

家具、家居小件类：恒林股份、乐歌股份、西大门、匠心家居、梦百合、致欧科技。
电动工具、两轮车类：涛涛车业、春风动力、浩洋股份。
海外仓储优势类：乐歌股份、致欧科技、恒林股份。

风险提示

原材料价格波动、海运费变动、人民币汇率波动及中美贸易摩擦风险需关注。