深度报告-20250908-中国银河-绿联科技-301606.SZ-充电类市场出清_布局AI+NAS新赛道_28页_1mb

报告摘要

绿联科技深度报告总结

核心内容：
绿联科技（股票代码：301606）作为3C消费电子配件龙头，产品线涵盖充电类、传输类、音视频类、移动周边类和存储类五大核心类别，2024年实现营业收入61.7亿元，同比增长28.5%。充电类产品占比最高，2024年收入23.5亿元，同比增长50.9%，受益于行业安全事件带来的格局优化。外销业务增长强劲，占比达57.5%，亚马逊为核心渠道之一。

AI+NAS布局：
公司战略性投入消费级NAS市场，2024年市场规模为345亿美元，预计到2034年将达到1364亿美元，年均复合增长率14.7%。绿联推出全球首款AI NAS，搭载英特尔酷睿Ultra 5处理器，集成大语言模型，满足消费者对数据存储和AI应用的需求，有望成为第二增长曲线。

盈利预测与投资建议：
预计2025-2027年营业收入分别为85.5亿元、110.7亿元、137.1亿元，同比增长率分别为38.5%、29.6%、23.8%。归母净利润预计分别为6.2亿元、8.5亿元、11.1亿元，同比增长率分别为34.3%、36.3%、30.9%。公司PE分别为42.5倍、31.2倍、23.9倍，首次评级“推荐”。

竞争优势与风险：
绿联依赖性价比和全球化布局，内销市场占比42.5%，外销占比57.5%。与安克创新相比，绿联定位更亲民，产品价格更具竞争力。主要风险包括市场竞争加剧、NAS业务增速不及预期以及美国关税政策不确定性，可能对公司业绩造成影响。

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