20260701-大越期货-尿素早报_9页_1mb
报告摘要
尿素早报总结
核心内容概述
本报告为大越期货投资咨询部朱天一于2026年7月1日发布的尿素市场早报，内容涵盖尿素期货市场分析、供需平衡表及库存数据等，旨在为投资者提供市场趋势判断与操作建议。
市场分析
1. 基本面分析
- 供应端：尿素市场仍处于高供应、弱需求、低情绪的压制格局中。
- 产量：行业整体日产量维持在历史高位，5月中下旬因检修导致的供应收缩已被装置复产抵消。
- 库存：企业库存持续累积，整体供应压力较前期进一步增大。
- 需求端：
- 工业需求：复合肥需求减弱，中原地区高氮肥生产进入收尾阶段，成品库存偏高，企业以刚需即用即采为主。
- 三聚氰胺需求：行业开工负荷率维持中低水平，下游终端工厂开工低位，价格弱势运行。
- 农业需求：处于麦收后的传统淡季，北方春耕追肥已结束，夏玉米底肥和南方水稻移栽备肥尚未启动，仅靠局部刚需支撑。
- 出口端：6月初取消出口指导价后，政策修正为出口限价，仍高于国际市场价格，实际出口集港未有效展开，出口放量预期落空，市场情绪走弱。
2. 期货盘面
- UR09合约：
- 当前价格为1736元/吨，较前一日下跌5元。
- 20日均线向下，收盘价位于20日线下，整体偏弱。
- 基差：
- UR09合约基差为64元/吨，升贴水比例+3.6%，偏多。
- 库存：
- 厂内库存为113.4万吨，较前一日增加4.8万吨，偏空。
- 港口库存为14万吨，较前一日无变化。
供需平衡表（2018-2025）
| 年份 | 产能（万吨） | 产能增速 | 产量（万吨） | 出口量（万吨） | 表观消费（万吨） | 期末库存（万吨） | 实际消费（万吨） | 消费增速 |
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 2018 | 7554.00 | - | - | - | - | - | - | - |
| 2019 | 7176.00 | -5.0% | 5253.79 | 494.54 | 4790.42 | 83.35 | 4756.55 | - |
| 2020 | 7102.00 | -1.0% | 5357.01 | 545.06 | 4813.28 | 57.97 | 4787.90 | 0.7% |
| 2021 | 7334.00 | 3.3% | 5433.75 | 529.91 | 4844.97 | 86.73 | 4873.73 | 1.8% |
| 2022 | 7376.00 | 0.6% | 5621.93 | 283.13 | 5352.09 | 109.80 | 5375.16 | 10.3% |
| 2023 | 7278.00 | -1.3% | 6085.45 | 425.10 | 5667.97 | 82.29 | 5640.46 | 4.9% |
| 2024 | 7540.00 | 3.6% | 6550.12 | 26.06 | 6567.71 | 167.90 | 6653.32 | 18.0% |
| 2025 | 7980.00 | 5.8% | 7077.79 | 489.35 | 6619.79 | 124.59 | 6576.48 | -1.2% |
- 趋势分析：产能和产量呈上升趋势，但2025年实际消费增速转负，显示需求端压力加大。
库存数据
- 尿素仓单：当前仓单数量为1847万吨，较前一日增加75万吨。
- UR厂内库存季节性：2026年厂内库存为113.4万吨，较前一日增加4.8万吨，呈现季节性累积趋势。
- UR港口库存季节性：2026年港口库存为14万吨，较前一日无变化，维持在较低水平。
市场预期
- 今日走势：预计UR09合约今日走势偏弱。
- 多空因素：
- 偏空因素：基本面承压，库存增加，需求疲软。
- 偏多因素：基差偏多，显示期货价格低于现货价格，存在支撑。
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