20240311-华龙证券-化工行业周报_下行风险有效缓解_细分方向景气提升_26页_3mb

化工行业周报总结

整体结论

化工行业供给端产能扩张带来下行风险缓解，海外高成本产能退出打开补库空间，叠加大规模设备更新和消费品以旧换新政策催化需求，高附加值新材料随产业升级迎来成长机会。行业长期景气度提升，首次覆盖，给予“推荐”评级。

市场关键数据

• 本周跟踪的122种化工产品中，30种价格上涨，46种持平，46种下跌。
• 周涨幅前十的化工品：合成氨、维生素B2、碳酸锂(工业级和电池级)、高温煤焦油、ABS、天然橡胶(云南产)、磷酸氢钙、煤油、苯乙烯。
• 原油价格小幅回落，长期窄幅波动，下跌空间有限。

子行业分析

• 聚氨酯：聚合MDI价格回落，供应充裕，市场待启动，预期缓慢上涨。
• 聚酯化纤：PA66价格坚挺，环比增长698%，原料成本支撑强，需求一般。
• 氟化工：萤石和制冷剂价格上行，供应端波动，PTFE市场上涨动力充足。
• 化肥：合成氨等价格上涨，短期支撑尿素等产品，中期暂稳。

投资推荐

• 化工龙头：关注万华化学、华鲁恒升、恒力石化、荣盛石化、赛轮轮胎等，低成本扩张带来业绩机会。
• 能源：中国石化、中国石油、中国海油等，国际原油震荡下业绩稳增长。
• 聚酯化纤：新凤鸣、神马股份、华峰化学、三友化工等，PA66等产品景气度提升。
• 氟化工：金石资源、巨化股份、三美股份、昊华科技等，制冷剂供给收缩价格中枢抬升。
• 化肥：亚钾国际、云天化、兴发集团等，极端气候和粮食价格波动推动需求。

风险提示

• 原油价格大幅波动。
• 汇率波动和贸易摩擦。
• 地缘政治紧张影响海运和供应链。
• 公司业绩不及预期和数据误差风险。