20260904-财信证券-元件行业月度点评_行业维持高景气_市场规模有望持续扩张_18页_1mb

报告摘要

行业维持高景气，市场规模有望持续扩张

核心内容

行业概况

行业评级：维持“领先大市”评级。
市场表现：2026年8月1日至8月31日，申万电子指数上涨12.42%，在申万一级行业中排名第1；申万电子三级行业指数上涨14.56%，其中分立器件、印制电路板、光学元件涨幅居前，分别为28.43%、28.11%、26.80%。
估值水平：申万电子板块整体法PE-TTM为50倍，中位数法PE-TTM为67倍，均处于历史较高水平；申万元件板块整体法PE-TTM为59倍，中位数法PE-TTM为65倍，估值水平处于历史后93.70%和95.20%分位。

半导体行业数据

全球销售额：2026年6月全球半导体销售额达1344.5亿美元，同比+131.73%，环比+9.72%；2026年1-6月累计销售额6387.6亿美元，同比增长96.20%。
中国销售额：2026年6月中国半导体销售额361.1亿美元，同比+119.38%，环比+10.39%；2026年1-6月累计销售额1709.9亿美元，同比增长78.97%。
市场占比：中国半导体销售额占全球比重为26.86%（2026年6月）和26.77%（2026年1-6月）。
存储芯片价格：DRAM产品8月31日DDR4 16Gb(2Gx8)现货均价79.75美元，环比+6.69%；DDR5 16G(2Gx8)现货均价53.92美元，环比+5.79%。NAND产品256GB SSD市场价68.00美元，512GB SSD市场价115.00美元，均维持高位。
前道设备进口：2023年6月至2026年7月，中国半导体前道设备累计进口1057.93亿美元，关键前道设备进口额大幅增长，为芯片厂商扩产提供支撑。

PCB行业跟踪

覆铜板进出口情况：
- 进口：7月进口4091.67吨，同比+27%，环比+26%；进口均价4.60万美元/吨，同比+15%，环比-9%；进口金额1.88亿美元，同比+45%，环比+14%。
- 出口：7月出口8905.19吨，同比+23%，环比-4%；出口均价1.47万美元/吨，同比+63%，环比+9%；出口金额1.31亿美元，同比+100%，环比+4%。
台湾PCB行业：
- 7月营收1001亿新台币，同比增长38%，环比增长11%；年初至7月累计营收5934亿新台币，同比增长26%。
- CCL与设备营收增长更快，CCL同比增长75%，设备同比增长68%。
- 个股表现：欣兴电子、金像电、健鼎等企业营收增长显著，其中金像电7月营收同比增长77%。

AI PCB市场前景

市场规模：高盛预计2027年AI服务器PCB市场规模将达375亿美元，2028年将进一步增至840亿美元；AI CCL市场规模预计2027年达221亿美元，2028年达480亿美元。
增长动力：AI服务器出货量增长、PCB层数提升、高阶HDI渗透、CCL材料升级及整机柜内部PCB使用量增加。
价格趋势：AI PCB综合平均售价预计从2025年的5833美元/平方米升至2028年的18549美元/平方米。

公司动态

鹏鼎控股：
- 2026年上半年营收172.17亿元，同比增长5.14%；归母净利润12.84亿元，同比增长4.11%；扣非归母净利润8.92亿元，同比减少22.31%。
- AI服务器与数据中心业务增速显著，二季度AI服务器订单占比达62%。
- 清远基地首条适配AI和算力产品的生产线预计第三季度投产。
金禄电子：
- 2026年上半年营收13.40亿元，同比增长43.47%；归母净利润0.56亿元，同比增长6.26%；扣非归母净利润0.54亿元，同比增长16.63%。
- 二季度盈利能力环比改善，毛利率与净利率均提升。
- 清远基地产能利用率接近100%，积极布局AI产品。
景旺电子：
- 2026年上半年营收86.11亿元，同比增长21.37%；归母净利润6.02亿元，同比减少7.38%；扣非归母净利润4.66亿元，同比减少13.33%。
- 数通业务营收同比增长73.46%，毛利率提升。
- 智能汽车应用领域营收同比增长约1.11%，但毛利率有所下降。
威尔高：
- 2026年上半年营收9.79亿元，同比增长37.01%；归母净利润0.44亿元，同比减少2.01%；扣非归母净利润0.43亿元，同比减少3.98%。
- 二季度净利润率环比提升5.22个百分点。
- AI服务器电源板业务增长明显，占主营收入比重约62%。
沪电股份：
- 2026年上半年营收136.89亿元，同比增长61.17%；归母净利润29.23亿元，同比增长73.72%；扣非归母净利润27.95亿元，同比增长70.00%。
- 第二季度毛利率环比提升5.65个百分点，净利率提升2.52个百分点。
- 数据通讯应用领域营收同比增长73.46%，智能汽车应用领域营收同比增长1.11%。