20240319-华安证券-万华化学基本面周度动态跟踪_落后危险化学品技术设备目录发布_MDI行业景气指数小幅回调_32页_2mb

核心事件与政策变化

• 应急管理部发布《淘汰落后危险化学品安全生产工艺技术设备目录(第二批)》，淘汰7项落后工艺技术设备，自文件公布之日起新建项目禁止使用这些工艺。
• 石油和化工行业景气指数回调，回归正常区间，部分子行业同比增速下降。

产品价格与价差动态

• 周环比：聚合MDI下降17.9%，纯MDI下降0.96%，TDI下降17.9%；硬泡聚醚和软泡聚醚价格稳定。
• 价差周环比：聚合MDI价差下降605点，纯MDI价差下降376点，显示市场价格压力。
• 当前价格：聚合MDI 16,500元/吨、纯MDI 20,600元/吨、TDI 16,500元/吨；中国MDI/TDI市场价稳定或小幅波动，万华化学产品略高于市场平均。

供应与需求跟踪

• 装置动态：万华福建MDI装置计划检修30天，影响短期内供应；全球MDI/TDI装置开工率总体稳定，库存处于历史中位数水平。
• 库存与开工率：MDI库存周环比上升2.56万吨，开工率79.03%；TDI库存6,070吨，开工率72.34%；下游需求逐步进入春节旺季，节后补库期预期支撑价格修复。
• 风险：装置检修不及预期、产品价格波动、下游需求复苏慢于预期。

公司动态与扩展

• 万华化学近期参展汽车材料展会，推广高性能TPU产品；荣获技术创新奖项，推进医疗级PC材料。
• 扩建项目：催化剂制备二期工程扩建，增加600吨/年产能至1,300吨/年；福建工业园MDI扩能配套项目信息。

整体展望

• MDI市场进入需求旺季，价格修复预期强；万华宁波和福建基地贡献增量，改善主营业务业绩。
• 行业风险包括政策执行、竞争对手动态（如Syensqo业绩下滑）、原材料价格波动。

对于详细数据，如需深入分析，可参考完整报告。