20250917-华鑫证券-维亚生物-01873.HK-公司事件点评报告_受益行业回暖_AI持续赋能_5页_409kb

维亚生物公司事件点评报告摘要

关键绩效指标

维亚生物在2023年上半年实现收益人民币56.55亿元，同比下降26.88%；净利润人民币4.8亿元，同比增长57.49%。利润率有所提升，主要归因于生物医药投融资回暖和国内市场增长，尤其是创新药出海趋势的强化。

核心业务驱动因素

• 公司蛋白质结构解释业务增长强劲，源自2023年全球生物医药环境改善，收入增长率达57.46%。国内市场业务增幅约52.54%，竞争优势扩大。
• 受AI赋能药物研发平台影响，公司帮助客户提升研发效率，2023上半年参与超过45个项目开发，该模式收入占比达48%。
• 面临地缘政治影响和成本调整，但新产品商业化进程加速，预计未来两年产能可支撑新订单落地。

投资评级与预测

分析师胡博新推荐“买入”评级，基于公司增长潜力。盈利预测显示：2024-2026年收入预计增长至49.57亿元、50.49亿元和53.48亿元，每股收益对应市盈率在2025年约为49-55倍。

风险因素

• 中间体和原料药毛利率波动风险。
• 全球医药生物融资恢复可能低于预期，影响股权投资业绩。
• 海外市场不确定性可能拖累增长。

总体结论

报告强调行业回暖和公司竞争优势，建议投资者关注其国内市场的扩展和技术创新，但由于短期风险，需监控执行风险和外部环境变化。