20150415-申万宏源-晨会纪要（宏源证券篇）_12页_434kb

证券研究报告/晨会纪要总结

核心内容概述

2015年4月15日的晨会纪要涵盖宏观经济分析、行业动态、公司研究报告及财经要闻。整体显示，中国经济面临下行压力，政策层面采取稳增长措施，如货币和财政政策加力增效，同时市场对某些行业和公司表现出较强的信心。此外，部分公司通过并购、扩张等方式加速发展，显示出良好的增长潜力。

主要观点

宏观经济与政策

• 稳增长思路主导：当前经济下行压力持续，政策制定者加大了定向调控力度，货币政策宽松趋势不改，金融支持实体的力度需进一步加强。
• 社会融资规模回落：3月社会融资规模为1.18万亿元，比去年同期减少8378亿元，显示实体融资需求依然较弱。
• M2增速下行：3月M2同比增长11.6%，增速比上月和去年末分别低0.9和0.6个百分点，反映货币创造不足，银行负债端压力较大。
• IPO过会率提升：注册制改革为背景，IPO过会率升至九成以上，直接融资比重提高，监管审核趋于宽松。

行业动态与公司表现

• 中国股市火爆：美国首只双倍押注的ETF设立，显示国际市场对中国股市的兴趣增加。
• 公司业绩亮点：
  • 桐昆股份：2014年经营性现金流净额增长1400%，验证行业复苏逻辑，公司作为行业龙头，盈利和估值提升空间显著，维持“买入”评级。
  • 某公司：2014年营业收入同比增长54.11%，净利润增长21.02%，移动增值业务增长68.97%，预计未来三年增长空间广阔。
  • 中南重工：拟收购千易志诚100%股权，后者为一线明星摇篮，未来三年净利润承诺分别不低于0.26亿元、0.34亿元和0.44亿元，预计公司2015-2017年EPS分别为2.62、3.79、6.12元，维持“增持”评级。
  • 某电子商务公司：建立泛渠道的电子商务网络，致力于打造出境综合服务平台，预计2015-2017年EPS分别为2.62、3.79、6.12元，维持“增持”评级。

关键信息

指数表现

• A股：上证综指4135.57，上涨0.34%；深证成指14042.46，下跌0.76%；沪深300指数4438.18，上涨0.39%；上证50指数3052.41，上涨0.37%；中小板指数8663.16，下跌0.60%；上证B股388.25，上涨2.67%。
• 国际指数：恒生指数27561.49，下跌1.62%；道琼斯工业平均18036.70，上涨0.33%；纳斯达克综合指数4977.29，下跌0.22%；道琼斯欧元50指数3784.53，下跌1.16%；富时100指数7075.26，上涨0.16%；德国DAX30指数12227.60，下跌0.90%；荷兰AEX指数505.86，下跌0.55%；日经225指数19908.68，上涨0.02%。

外汇与商品期货

• 外汇汇率：美元/人民币6.24，上涨0.07%；美元/日元119.40，下跌0.61%；欧元/美元1.07，上涨0.83%；英镑/美元1.48，上涨0.72%；澳元/美元0.76，上涨0.49%；美元/港元7.75，上涨0.04%。
• 商品期货：纽约期油53.45，上涨2.97%；BDI航运581.00，上涨0.52%；芝加哥玉米373.25，上涨0.67%。

财经要闻

• 李克强讲话：强调经济下行压力持续，需加大定向调控力度，一季度经济增速可能跌破7%。
• 宏观经济数据：3月PMI为50.1%，比上月小幅回升0.2个百分点；一季度人民币贷款增加3.68万亿元，同比多增6018亿元；一季度外贸进出口同比下降6%，PPI同比下降4.6%，连续第37个月负增长。

公司投资建议

总结

整体来看，晨会纪要强调了经济稳增长的重要性，以及政策支持对市场的影响。同时，部分公司如桐昆股份、中南重工和某电子商务公司表现出强劲的增长动力和良好的盈利能力，受到市场关注。此外，IPO过会率提升、外汇市场变化及商品期货走势也为市场提供了重要参考。投资者在关注宏观经济趋势的同时，也应重视具备增长潜力的行业和公司。