20230416-安信证券-策略定期报告_强现实交易_开启了吗__33页_3mb

安信证券策略定期报告摘要

市场表现
本周A股分化震荡，上证指数涨0.23%，接近3350点（2月以来高位）。AI数字经济TMT产业链表现活跃，传媒、半导体走强。全A日均成交量降至11388亿。

核心观点
当前市场处于“相对强预期、弱现实”阶段，尚未明确转入“弱预期、强现实”。PPI拐点是判断依据，3月社融、出口数据虽超预期，但经济复苏持续性仍存疑，维持“弱复苏”评估。

行业配置

• 短期超配：医药、TMT（AI数字经济）、消费建材、军工、有色。
• 核心板块：半导体、医药被看作高景气低PEG代表，“AI终局是半导体”与“2023年选医药”为核心观点。

策略建议
大盘价值+小盘成长：白酒、央企蓝筹+AI数字经济。TMT行情热度偏高，需警惕1浪调整风险。

外部影响

• 汇率：美元指数回落但人民币未明显升值，维持大盘“山腰处歇脚”判断。
• 经济数据：3月CPI低于预期，但PPI降幅扩大；美国零售、就业数据印证经济衰退趋势。

风险提示

• 中美贸易摩擦、政策不及预期、海外货币政策变化。

分析师团队

• 林荣雄、彭京涛
• SAC执业证书编号：
• 联系人邮箱/电话（略）