20151123-渤海证券-家用电器行业周报_12月家电行业实现上涨是大概率事件_11页_431kb

家电行业周报总结（2015年11月23日）

核心内容

本报告由渤海证券分析师安伟娜撰写，分析了2015年12月家电行业的市场表现及投资策略。报告指出，12月家电行业实现上涨是大概率事件，行业整体表现优于市场，建议投资者关注年底的估值切换行情。

主要观点

行业及公司动态

1. 轻奢与智能家电销售增长显著

   • 京东数据显示，11月1日至11日促销期间，家电订单量同比增长一倍，客单价大幅上升。
   • 生活健康类家电（如净水设备、洗碗机）及智能家电成为销售亮点，高端轻奢产品和智能产品占比上升。

2. 彩电线上价格创新低

   • “双十一”期间，彩电线上价格创历史最低，互联网电视成为拉低均价的主要因素，导致传统彩电商利润受到挤压。

3. 美的空调排产大幅提升

   • 美的空调11月排产计划提升65%，从40万调整至66万，显示其对市场需求的积极应对。

4. 美的集团布局人工智能

   • 与科大讯飞签署战略合作协议，合作领域包括智能家电、智慧家居、机器人等，推动人机对话技术在家电行业的应用。

5. 美菱电器推进智能战略

   • 拟非公开发行股票不超过2.74亿股，募资不超过15.7亿元，用于智能制造、智能研发及智慧生活项目。

市场表现回顾

• 上周家电行业指数上涨3.06%，同期沪深300指数上涨0.75%，行业跑赢市场2.3个百分点。
• 在申万二十八个一级行业中排名第15位。
• 个股中，奥马电器、奋达科技和美菱电器涨幅居前。
• 截至11月20日，渤海家电板块TTM市盈率为19.01倍，估值溢价率为37.85%，环比前周上升2.82个百分点。

投资策略

• 行业趋势：2005年至2014年，家电行业在12月全部实现上涨，其中六年涨幅跑赢沪深300。
• 白电龙头表现：格力电器、美的集团和青岛海尔在12月上涨概率分别为100%、80%和100%，跑赢沪深300概率分别为70%、60%和80%。
• 建议：积极关注年底的估值切换行情，行业评级维持“中性”。
• 个股推荐：格力电器、青岛海尔、小天鹅A、爱仕达、新宝股份。

关键信息

原材料价格走势

• 铜价：上周均价环比下跌5.92%，报收于34730元/吨
• 铝价：报收于9800元/吨，环比下滑2.2%
• 塑料价格指数：环比下跌2.34%

上市公司公告摘要

行业与公司评级

投资评级说明

重要声明

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